Высокие цены на экспортируемое сырье обусловили улучшение торгового баланса

Высокие цены на экспортируемое сырье обусловили улучшение торгового баланса

По предварительной оценке ЦБ, профицит счета текущих операций (СТО) платежного баланса России в 2021 г. достиг рекордного значения в 120,3 млрд долл., увеличившись более чем в три раза по отношению к уровню 2020 года (36 млрд долл.

). Предыдущий рекорд СТО был достигнут в 2018 году (114 млрд долл.). Сальдо торгового баланса выросло в два раза до 186 млрд долл., дефицит торговли услугами вырос на 2,9 млрд долл. до 19,9 млрд долл.

Финансовый счет был менее изменчив: показатель вырос на 2,4 млрд долл. до 55,4 млрд долл. При этом сальдо частного сектора (т.н. "отток капитала") возросло на 21,6 млрд долл. до 72 млрд долл.

Комментарий. Высокие цены на экспортируемое сырье (рост на 65% в среднем по 2021 г.) обусловили улучшение торгового баланса. Достижению рекорда СТО в этих условиях также способствовало сдержанное расширение дефицита торговли услугами (рост импорта услуг составил 16% за 2021 год). Последнее, очевидно, продлится до окончания трансграничных ограничений, вызванных пандемией. По итогам 2022 г. мы ожидаем увеличения профицита СТО до 187 млрд долл., главным образом за счет роста цен на энергоносители.

Высокий уровень цен на экспортируемое сырье обусловил рост резервных активов на 63,5 млрд долл. благодаря операциям ЦБ по покупке иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Зафиксированное увеличение почти достигло уровня доковидного 2019 года (66,4 млрд долл.).

Динамика оттока капитала в значительной степени обеспечена исходящими прямыми инвестициями частного сектора РФ (53,6 млрд долл.

против 6,7 млрд долл. ранее), носившими характер реинвестирования доходов иностранных дочерних компаний и вложениями в капитал связанных зарубежных корпораций.

Несколько улучшил ситуацию рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию в 3,8 раза до 30,7 млрд долл. Страновой разбивки поступивших ПИИ в экономику страны пока нет, поэтому сложно определить, в какой мере этот показатель носил характер привлечения новых технологий.