Cпрос на золото будет оставаться высоким до стабилизации экономических условий

Cпрос на золото будет оставаться высоким до стабилизации экономических условий

Негативное влияние на рост стоимости золота способны оказать:

- укрепление доллара США;

- использование золота как средства хеджирования для покрытия потерь инвесторов в других классах активов.

Cпрос на золото будет оставаться высоким до тех пор, пока не стабилизируются экономические условия и не начнется улучшение прогнозов.

Золото и реальные процентные ставки в США

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Прогнозная среднегодовая цена на 2020 год: 1750 долл. унц.

Реальная доходность в США резко упала в последние месяцы в результате снижения номинальной доходности UST 10yr и возрождения инфляционных ожиданий. Однако с сентября стоимость золота упала ниже 1900 долл. /унц. из-за более крепкого доллара. Федрезерв уже заявил, что сохранит крайне мягкую монетарную политику как минимум до 2023 года и позволит инфляции превысить целевой показатель, что в целом позитивно для золота.

Несмотря на недавнее падение, мы по-прежнему ожидаем, что в 2021 году цена на золото вырастет, поскольку реальная доходность в США немного снизится. До конца же текущего года стоит ожидать боковой динамики в диапазоне 1850-1950 долл./унц.

Цены на золото и индекс доллара

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия