Вялый спрос в Китае спас НПЗ Европы от дефицита нефти, но огорчил поставщиков Urals
МОСКВА (Рейтер) - Резкое падение арбитражных поставок европейских сортов нефти в Азию в сентябре позволило позволило рынку Старого света избежать дефицита сырья, но поставило крест на ралли котировок российской нефти Urals, говорят опрошенные Рейтер трейдеры.
Спрос на нефть в Азии, особенно в Китае, который спасал поставщиков от затоваривания минувшей весной, когда из-за карантинных ограничений спрос на топливо был минимальным, упал к осени, закрыв арбитражные возможности для европейских сортов, в том числе Urals и вновь насытив европейский рынок предложением, показали данные трейдеров и системы слежения за судами в терминале Refinitiv Eikon.
Так, наиболее близкий по качеству к Urals норвежский Johan Sverdrup и привлекательная по цене более лёгкая каспийская нефть CPC Blend стали заменой российскому сорт в корзине ряда европейских НПЗ, свидетельствуют данные о поставках.
"В условиях дефицита Urals его традиционные покупатели переключились на Jonan Sverdrup и CPC Blend", - сказал трейдер, работающий на глобальный торговый дом.
Согласно данным в терминале Refinitiv Eikon, поставки Johan Sverdrup в Азию в августе упали до 0,6 миллиона тонн, тогда как в апреле-мае они составляли около 1,5 миллиона тонн в месяц.
В то же время поставки нового норвежского сорта на европейский рынок к августу подскочили до исторического рекорда и составили 0,9 миллиона тонн против всего 0,2 миллиона тонн в мае текущего года.
Премия за испуг
Дифференциалы Urals в Северо-Западной Европе укрепились до премии к североморскому эталону в конце апреля, когда стало известно, что Россия резко сократит экспорт сорта через морские порты. Премия на российский сорт к эталону достигала рекордных $2,35 за баррель.
При этом в абсолютном выражении цены на нефть оставались низкими из-за карантинных ограничений и развала сделки ОПЕК+ в марте. Китай, который прошёл карантин раньше других стран, закупал впрок дешёвую нефть, в том числе Urals, - это было выгодно, несмотря на премию российского сорта к эталону. В мае и июне, несмотря на введённые новые ограничения ОПЕК+, арбитраж Urals из Европы в Азию составил около 1,5 миллиона тонн.
К осени, когда цены немного выросли, а хранилища в Азии заполнились - проблемы с выгрузкой нефти в Китае сохраняются четвёртый месяц - арбитражный поток европейской нефти резко упал.
Так, отгрузки Urals и CPC Blend в Азию в июле-августе 2020 года рухнули до 0,6-0,7 миллиона тонн - минимума с февраля 2018 года - против рекордных 5,6 миллиона тонн в апреле 2020 года, согласно данным в терминале Refinitiv Eikon.
Арбитраж Urals в восточном направлении полностью остановился в июле.
Сокращение арбитражного потока совпало с изменением структуры спроса на разные сорта нефти в Европе. Летом 2020 года многие переработчики пересмотрели корзину закупаемых сортов, увеличив долю CPC Blend в структуре сырья, чему способствовало обильное предложения легких сортов из Западной Африки.
Закрытие арбитража для Urals в Азию, перенаправление CPC Blend и Johan Sverdrup на НПЗ Европы и сокращение загрузки региональных НПЗ из-за слабой маржи позволили региону безболезненно справиться с сокращением поставок из РФ.
В результате цены на Urals отсутупили от исторических максимумов, ослабев до скидки в Северо-Западной Европе и Средиземноморье уже в августе.
Колебания спроса периодически подталкивают партии Urals к небольшой премии к dated Brent, отмечают трейдеры, но российский сорт взял курс на возвращение к стабильному дисконту к североморскому Brent, полагают они.
(Глеб Городянкин)
Свежие комментарии