Дивидендная доходность акций "Газпрома" может оказаться одной из самых высоких в секторе
Вчера Правление "Газпрома" рекомендовало дивиденды за 2020 в размере 12,55 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 5,3%, исходя из вчерашней цены закрытия. Рекомендованный объем оказался существенно выше, чем ожидания рынка, превысив консенсус-прогноз “Интерфакса” больше, чем на 3,5 руб. на акцию (на 39% к уровню 9,04 руб. на акцию), что на 40% превышает нашу оценку (8,97 руб. на акцию).
Таким образом, менеджмент компании пропустил один шаг на пути к коэффициенту дивидендных выплат на уровне 50% - напомним, что в этом году менеджмент изначально планировал выплатить порядка 40% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2020 г. в форме дивидендов в соответствии с обновленной дивидендной политикой, с последующим переходом к 50%-м выплатам по итогам 2021 г.
Несмотря на то, что при этом дивидендная доходность акций Газпрома остается относительно низкой, она, судя по всему, может оказаться одной из самых высоких в российском нефтегазовом секторе по итогам 2020 г., что и поспособствовало их росту на рынке в прошлую торговую сессию на 5%.
Мы считаем, что решение менеджмента наряду с сильными операционными показателями за первые 4 месяца года, могут позитивно отразиться на инвестиционной привлекательности компании. Мы отмечаем, что еще одно сильное похолодание в ЕС привело к сильному снижению запасов газа в европейских газовых хранилищах, вызвав очередное повышение спотовых цен на газ на фоне исторических минимумов загрузки ПХГ, заполненных всего на 29,5%. Если возобновившийся сезон закачки продемонстрирует относительно устойчивый спрос как на СПГ, так и на трубопроводный газ, в случае холодной зимы Газпром может вновь рассчитывать на рост объемов экспорта и восстановление прибыли, что может существенно улучшить его денежную позицию и привести к снижению коэффициента “чистый долг/EBITDA” ниже уровня 2,5x уже к концу 2021 года.
Свежие комментарии