До конца года ключевая ставка в России будет оставаться на текущем уровне
Исходя из динамики инфляционных ожиданий, улучшения ситуации с занятостью и доходами населению, повышение прогноза по инфляции в 2021 году и сохранение ключевой ставки ЦБ РФ без изменений является логичным и ожидаемым.
При этом Банк России учитывает сохраняющуюся неопределенность в развитии пандемии и связанные с этим риски развития глобальной экономики, которые определяют как уровень внешнего спроса на продукцию российского экспорта, так и бюджетную и монетарную политику в других странах мира.
Недавний прогноз МВФ относительно инфляции и вытекающие из него предположения о траектории изменения ключевой ставки представляются мне чрезмерно оптимистичными. Кроме того, дополнительное снижение ключевой ставки во 2-й половине 2021 года вошло бы в явное противоречие с намерением Банка России в перспективе ближайших 12-18 месяцев начать возврат к нейтральной денежно-кредитной политике.
Я полагаю, что вплоть до конца года ключевая ставка в России будет оставаться на текущем уровне, что, безусловно, нельзя считать завершением цикла смягчения ДКП: он завершится лишь в момент возврата ключевой ставки в нейтральный диапазон.
Свежие комментарии