Citigroup отчитался о лучших, чем ожидалось, выручке и прибыли в 3 квартале

Американский финансовый холдинг Citigroup представил в целом неплохие результаты за III квартал 2022 года. Чистая прибыль упалана 25,1% (г/г) до $3,5 млрд, или $1,63 на акцию, но уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,42 на бумагу. Рентабельность капитала (ROE) при этом составила 7,1%.

Квартальная выручка банка подняласьна 6,1% до $18,5 млрд и также превысила консенсус-прогноз на уровне $18,3 млрд. Чистый процентный доход вырос на 17,5% до $12,6 млрд благодаря повышению показателя чистой процентной маржи на 32 б.п. до 2,31%, что было частично нивелировано уменьшением объема кредитного портфеля в связи с закрытием розничных подразделений на ряде рынков. Непроцентные доходы уменьшились на 12% до $5,9 млрд. Отметим, что положительное влияние на выручку в отчетном периоде оказал доход в размере $520 млн, полученный в результате продажи розничного бизнеса на Филиппинах.

Подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG) сократило выручку на 5,2% до $9,5 млрд. В том числе выручка от инвестбанковских услуг рухнула на 64,5% до $631 млн из-за слабой M&A-активности в мире, а также низких объемов размещения акций и облигаций. Доходы от торговых операций просели на 7,3% до $4,1 млрд, что в основном объясняется высокой высокой базой III квартала 2021 года. Между тем выручка подразделения розничного банкинга и управления капиталом (PBWM) повысилась на 5,7% до $6,2 млрд, в том числе поступления в сегменте кредитных карт выросли на 10,4% до $2,3 млрд.

Операционные расходы поднялись на 8,3% до $12,7 млрд на фоне роста трат на трансформацию и развитие бизнеса, при этом показатель операционной эффективности (cost/income) ухудшился на 1,4 п.

п. до 68,9%. Значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, что было в основном обусловлено созданием резервов в размере $370 млн на возможные потери по кредитам на фоне ухудшения прогнозов отношении перспектив мировой экономики (в III квартале 2021 годабанк, наоборот, высвободил резервы на сумму $1,2 млрд).

Объем активов Citigroup на конец III квартала составил $2,38 трлн, увеличившись на 3,9% с начала года. Объем кредитного портфеля просел на 3,3% до $646 млрд, депозиты уменьшились на 0,8% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $16,3 млрд, или 2,54% от всех выданных займов, против $16,5 млрд, или 2,49%, в начале этого года. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) понизился лишьна 5 базисных пунктов до 12,2% и находится на вполне комфортном уровне.

В III квартале Citigroup вернул акционерам $1 млрд за счет выплаты дивидендов. Отметим, что квартальный дивиденд в размере 51 цента на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 4,8% – это самый высокий показатель среди ведущих банков США.

Citigroup: основные финпоказатели за III квартали 9 месяцев 2022 г. (млн $)

Показатель

3К22

3К21

Изменение

9М22

9М21

Изменение

Выручка

18 508

17 447

6,1%

57 332

54 867

4,5%

Чистый процентный доход

12 563

10 691

17,5%

35 398

31 675

11,8%

Операционные расходы

12 749

11 777

8,3%

38 307

34 661

10,5%

Расходы на кредитный риск

1 365

-192

–

3 394

-3 313

–

Чистая прибыль

3 479

4 644

-25,1%

12 332

18 779

-34,3%

EPS, $

1,63

2,15

-24,2%

5,84

8,65

-32,5%

Чистая процентная маржа

2,31%

1,99%

0,32п.п.

2,22%

2,00%

0,22 п.п.

Рентабельность капитала

7,10%

9,50%

-2,40 п.п.

8,60%

13,20%

-4,60 п.п.

Рентабельность активов

0,58%

0,79%

-0,21 п.п.

0,69%

1,08%

-0,39 п.п.

Коэффициент C/I

68,88%

67,50%

1,38 п.п.

66,82%

63,17%

3,64 п.п.

Источник: данные банка

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

30.09.2022

30.06.2022

31.12.2021

Изм. к/к

Изм. YTD

Активы

2 381

2 381

2 291

0,0%

3,9%

Кредиты

646

657

668

-1,7%

-3,3%

Депозиты

1 306

1 322

1 317

-1,2%

-0,8%

BV на акцию, $

92,71

92,95

92,21

-0,3%

0,5%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,54%

2,44%

2,49%

0,10 п.п.

0,05 п.п.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)

12,20%

11,90%

12,25%

0,30 п.п.

-0,05 п.п.

Источник: данные банка

По словам CEO Citigroup Джейн Фрейзер, банк находится в сильной позиции, чтобы успешно пройти через нынешний период турбулентности на рынках и повышенных экономических рисков, благодаря сильному балансу, высокому уровню капитала и значительным объемам ликвидности. Citigroupтакже сообщил, что планирует свернуть практически все операции в России к концу I квартала 2023 года. Причем существенных дополнительных затрат на это в банке не ожидают.

Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на уровне $65,2 и рейтинг «Покупать» для них.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Американский финансовый холдинг Citigroup представил в целом неплохие результаты за III квартал 2022 года. Чистая прибыль упалана 25,1% (г/г) до $3,5 млрд, или $1,63 на акцию, но уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,42 на бумагу. Рентабельность капитала (ROE) при этом составила 7,1%. Квартальная выручка банка подняласьна 6,1% до $18,5 млрд и также превысила консенсус-прогноз на уровне $18,3 млрд. Чистый процентный доход вырос на 17,5% до $12,6 млрд благодаря повышению показателя чистой процентной маржи на 32 б.п. до 2,31%, что было частично нивелировано уменьшением объема кредитного портфеля в связи с закрытием розничных подразделений на ряде рынков. Непроцентные доходы уменьшились на 12% до $5,9 млрд. Отметим, что положительное влияние на выручку в отчетном периоде оказал доход в размере $520 млн, полученный в результате продажи розничного бизнеса на Филиппинах.

Подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG) сократило выручку на 5,2% до $9,5 млрд. В том числе выручка от инвестбанковских услуг рухнула на 64,5% до $631 млн из-за слабой M&A-активности в мире, а также низких объемов размещения акций и облигаций. Доходы от торговых операций просели на 7,3% до $4,1 млрд, что в основном объясняется высокой высокой базой III квартала 2021 года. Между тем выручка подразделения розничного банкинга и управления капиталом (PBWM) повысилась на 5,7% до $6,2 млрд, в том числе поступления в сегменте кредитных карт выросли на 10,4% до $2,3 млрд.

Операционные расходы поднялись на 8,3% до $12,7 млрд на фоне роста трат на трансформацию и развитие бизнеса, при этом показатель операционной эффективности (cost/income) ухудшился на 1,4 п.п. до 68,9%. Значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, что было в основном обусловлено созданием резервов в размере $370 млн на возможные потери по кредитам на фоне ухудшения прогнозов отношении перспектив мировой экономики (в III квартале 2021 годабанк, наоборот, высвободил резервы на сумму $1,2 млрд).

Объем активов Citigroup на конец III квартала составил $2,38 трлн, увеличившись на 3,9% с начала года. Объем кредитного портфеля просел на 3,3% до $646 млрд, депозиты уменьшились на 0,8% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $16,3 млрд, или 2,54% от всех выданных займов, против $16,5 млрд, или 2,49%, в начале этого года. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) понизился лишьна 5 базисных пунктов до 12,2% и находится на вполне комфортном уровне.

В III квартале Citigroup вернул акционерам $1 млрд за счет выплаты дивидендов. Отметим, что квартальный дивиденд в размере 51 цента на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 4,8% – это самый высокий показатель среди ведущих банков США.

Citigroup: основные финпоказатели за III квартали 9 месяцев 2022 г. (млн $)

Показатель

3К22

3К21

Изменение

9М22

9М21

Изменение

Выручка

18 508

17 447

6,1%

57 332

54 867

4,5%

Чистый процентный доход

12 563

10 691

17,5%

35 398

31 675

11,8%

Операционные расходы

12 749

11 777

8,3%

38 307

34 661

10,5%

Расходы на кредитный риск

1 365

-192

–

3 394

-3 313

–

Чистая прибыль

3 479

4 644

-25,1%

12 332

18 779

-34,3%

EPS, $

1,63

2,15

-24,2%

5,84

8,65

-32,5%

Чистая процентная маржа

2,31%

1,99%

0,32п.п.

2,22%

2,00%

0,22 п.п.

Рентабельность капитала

7,10%

9,50%

-2,40 п.п.

8,60%

13,20%

-4,60 п.п.

Рентабельность активов

0,58%

0,79%

-0,21 п.п.

0,69%

1,08%

-0,39 п.п.

Коэффициент C/I

68,88%

67,50%

1,38 п.п.

66,82%

63,17%

3,64 п.п.

Источник: данные банка

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

30.09.2022

30.06.2022

31.12.2021

Изм. к/к

Изм. YTD

Активы

2 381

2 381

2 291

0,0%

3,9%

Кредиты

646

657

668

-1,7%

-3,3%

Депозиты

1 306

1 322

1 317

-1,2%

-0,8%

BV на акцию, $

92,71

92,95

92,21

-0,3%

0,5%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,54%

2,44%

2,49%

0,10 п.п.

0,05 п.п.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)

12,20%

11,90%

12,25%

0,30 п.п.

-0,05 п.п.

Источник: данные банка

По словам CEO Citigroup Джейн Фрейзер, банк находится в сильной позиции, чтобы успешно пройти через нынешний период турбулентности на рынках и повышенных экономических рисков, благодаря сильному балансу, высокому уровню капитала и значительным объемам ликвидности. Citigroupтакже сообщил, что планирует свернуть практически все операции в России к концу I квартала 2023 года. Причем существенных дополнительных затрат на это в банке не ожидают.

Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на уровне $65,2 и рейтинг «Покупать» для них.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.