Выручка и прибыль Citigroup за 2 квартал превзошли прогнозы

Выручка и прибыль Citigroup за 2 квартал превзошли прогнозы

Американский финансовый холдинг Citigroup представил финансовые результаты за II квартал 2021 г. Чистая прибыль в апреле-июне подскочила почти в шесть раз в годовом выражении до $6,19 млрд, или $2,85 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,97 на бумагу. При этом рентабельность капитала (ROE) составила 13%.

Квартальная выручка банка сократилась на 11,6% в годовом выражении до $17,5 млрд, но превысила консенсус-прогноз на уровне $17,2 млрд. Чистый процентный уменьшился на 8% до $10,2 млрд на фоне снижения объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 25 базисных пунктов до 1,92%). Непроцентные доходы просели на 16,2% до $7,3 млрд.

Главным драйвером снижения выручки стало подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG), чьи доходы упали на 14,4% до $10,4 млрд. В том числе выручка от операций с активами с фиксированной доходностью обвалилась на 42,6% до $3,2 млрд, что было частично компенсировано скачком выручки от операций с акциями - на 37,4% до $1,1 млрд. При этом розничное подразделение (GCB) уменьшило выручку на 7,1% до $6,8 млрд на фоне продолжающегося негативного воздействия пандемии COVID-19 на потребительскую активность в регионах присутствия банка. Выручка GCB в Северной Америке уменьшилась на 11%, в странах Латинской Америки - практически не изменилась, в Азии - увеличилась на 1%.

Операционные расходы увеличились на 7% до $11,2 млрд из-за низкой базы сравнения II квартала 2020 г. При этом значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам в подразделениях ICG и GCB на сумму $2,4 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.

Объем активов Citigroup на конец II квартала составил $2,33 трлн, увеличившись на 3% относительно начала этого года и на 4,3% в годовом выражении. Объем кредитного портфеля за полугодие повысился на 0,2% до $677 млрд, депозиты выросли на 2,3% до $1,31 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $19,2 млрд, или 2,88% от всех выданных займов, уменьшившись с $27,6 млрд, или 3,73%, в конце прошлого года. Тем не менее, показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($12,8 млрд, или 1,84% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на мировую экономику.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) составил 11,9%, улучшившись на 20 базисных пунктов по сравнению с уровнем на начало текущего года и на 40 базисных пунктов относительно II квартала 2020 г.

В отчетном периоде Citigroup вернул акционерам $4,1 млрд за счет выплаты дивидендов и выкупа собственных акций.

Citigroup: основные финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г. (млн $)

Показатель

2К21

2К20

Изменение

6М21

6М20

Изменение

Выручка

17 474

19 766

-11,6%

36 801

40 497

-9,1%

Чистый процентный доход

10 199

11 080

-8,0%

20 365

22 572

-9,8%

Операционные расходы

11 192

10 460

7,0%

22 265

21 103

5,5%

Расходы на кредитный риск

-1 066

8 197

-

-3 121

15 157

-

Чистая прибыль

6 193

1 056

486,5%

14 135

3 592

293,5%

EPS, $

2,85

0,38

650,0%

6,47

1,43

352,4%

Чистая процентная маржа

1,92%

2,17%

-0,25 п.п.

1,94%

2,33%

-0,39 п.п.

Рентабельность капитала

13,00%

1,80%

11,20 п.п.

15,10%

3,50%

11,60 п.п.

Рентабельность активов

1,06%

0,19%

0,87 п.п.

1,11%

0,33%

0,78 п.п.

Коэффициент C/I

64,05%

52,92%

11,13 п.п.

60,50%

52,11%

8,39 п.п.

Источник: данные компании

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

30.06.2021

31.12.2020

30.06.2020

Изм. YTD

Изм. г/г

Активы

2 328

2 260

2 233

3,0%

4,3%

Кредиты

677

676

685

0,2%

-1,2%

Депозиты

1 310

1 281

1 234

2,3%

6,2%

BV на акцию, $

75,50

73,67

71,69

2,5%

5,3%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,88%

3,73%

3,87%

-0,85 п.п.

-0,99 п.п.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)

11,90%

11,70%

11,50%

0,20 п.п.

0,40 п.п.

Источник: данные компании

Опубликованную отчетность Citigroup мы оцениваем в целом позитивно. Негативные последствия пандемии коронавируса продолжают оказывать давление на выручку кредитора, в то же время благодаря роспуску резервов на возможные потери по займам резко выросла прибыль. Текущее финансовое положение банка не внушает опасений. Коэффициент достаточности капитала CET1 на уровне 11,9% находится заметно выше регуляторного минимума в 10%, а коэффициент покрытия ликвидности (LCR) составляет существенные 113%. При этом мы рассчитываем, что сильный бренд, эффективная бизнес-модель с широким международным охватом, лидерство в сегменте кредитных карт позволят Citigroup стать бенефициаром восстановления мировой экономики после прошлогоднего спада, сохранить и упрочить свои позиции в отрасли, особенно в потребительском секторе.

Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на конец текущего года на уровне $82,7, что предполагает потенциал роста на 21% от текущего ценового уровня, и рекомендацию "Покупать" для них.