Темпы роста российской экономики в 2021 году могут составить 2,8-3%
Вчера МВФ опубликовал новые прогнозы роста мировой экономики на 2021-2022 гг., пересмотрев его в сторону улучшения на фоне адаптации экономической активности к ограничениям мобильности, ожидаемого ускорения экономического роста во 2П21 в результате массовой вакцинации и дополнительной бюджетной поддержки в нескольких крупных экономиках (прежде всего, в США, где в марте был одобрен еще один антикризисный пакет на $1,9 трлн, а общий объем антикризисных мер с начала пандемии превысил $5 трлн).
В целом для мира МВФ повысил прогноз роста ВВП на 2021 год до 6% (что на 0,5 п. п. выше, чем в январском прогнозе), это - максимальные темпы роста глобальной экономики за несколько десятилетий. Основная особенность - дивергенция траекторий экономического роста по странам и группам стран. По мнению МВФ, развитые экономики справятся с последствиями кризиса с меньшими потерями, чем развивающиеся (за исключением Китая) вследствие лучших возможностей по темпам вакцинации, адаптации экономики к изменениям, масштабам поддержки со стороны государств. Основное улучшение прогноза пришлось на страны с развитой экономикой (ожидаемый рост ВВП на 5,1%, +0,8 п. п. к январскому прогнозу), для ЕМ прогноз повышен до 6,7% (+0,4 п. п.). Наиболее активный пересмотр пришелся на американскую экономику - прогноз роста ВВП на 2021 год повышен до 6,4% (+1,3 п. п. к январскому прогнозу и +3,3 п. п. - к прогнозу октября прошлого года). Среди развивающихся экономик наиболее сильные темпы роста в этом году ожидаются в Китае (8,4%, +0,3 п. п.), который уже преодолел экономические последствия пандемии в 2020 году, и в Индии (12,5%, + 1 п. п.). МВФ ожидает, что экономика США вернется к докризисному уровню уже в 1П21, Японии - во 2П21, а Европа, в силу более медленных темпов вакцинации и длительных локдаунов, - лишь в 2022 году. На 2022 год МВФ повысил прогноз роста мировой экономики с 4,2% до 4,4%.
Что касается российской экономики, МВФ повысил прогноз ее роста в 2021 году с 3,0% до 3,8%, а прогноз на 2022 год - незначительно снизил (с 3,9% до 3,8%). В самом тексте нет анализа ситуации в российской экономике, из которого можно было бы явно увидеть, какие факторы повлияли на пересмотр прогнозов. Можно предположить, что это связано с ожиданиями более сильного внешнего спроса (в этом году МВФ ожидает рост объемов мировой торговли на 8,4% (+0,3 п. п. к январскому прогнозу), в 2022 году - на 6,5% (+0,2 п. п.)) и с существенным повышением прогноза мировых цен на нефть (в этом году МВФ ожидает рост средней цены на 41,7% (c $41,3/барр. до $58,5/барр., что на 20,5% выше январского прогноза, а в 2022 году ожидает ее умеренного снижения на 6,9% до $54,8/барр., на 3,9% ниже, чем в январе). В отношении российской фискальной политики говорится, что она была контрциклической (стимулирующей) в прошлом году, в этом году ожидается некоторая степень бюджетной консолидации в соответствии с восстановлением экономики и возвращение к исполнению бюджетного правила с 2022 года. Используемые фондом прогнозы ДКП предполагают, что ЦБ РФ будет проводить умеренно стимулирующую монетарную политику (отметим, ЦБ в марте начал переход от мягкой ДКП к нейтральной).
Стоит отметить, что некоторые организации начали пересматривать прогнозы для российской экономики в сторону повышения, учитывая продолжение восстановления экономической активности в 4Q20 (несмотря на вторую волну пандемии), улучшение динамики спроса в начале года и более высокие ожидания по росту мировой экономики. Однако большинство прогнозов оценивают рост российской экономики в 2021-2022 гг. значительно более консервативно. Так, Всемирный банк повысил прогноз ВВП РФ в 2021 году с 2,6% до 2,9%, в 2022 году - с 3,0% до 3,2%. Fitch повысил прогноз на этот год с 3,0% до 3,3% (на 2022 год ожидает замедления роста до 2,7%). Между тем, ОЭСР, напротив, снизила прогноз роста российской экономики в 2021 году до 2,7% (-0,1 п. п. к декабрьскому прогнозу), в 2022 году ожидает рост на 2,6% (+0,4 п. п.). Глава Минэкономики М. Решетников предупредил, что министерство понизит прогноз роста ВВП РФ на 2021 год с 3,3% (прогноз по состоянию на сентябрь прошлого года) из-за меньшего, чем ожидалось, падения экономики в 2020 году. Прогноз Банка России (февраль, будет пересматриваться в апреле) предполагает рост ВВП РФ в 2021 году на 3-4%, в 2022 году - на 2,5-3,5%. Консенсус-прогноз Bloomberg для российской экономики на 2021 год составляет 3,0%, на 2022 год - 2,5%.
Мы ожидаем в 2021 году роста российской экономики на 2,8-3%. Возможности достижения более высоких темпов роста могут быть связаны с более быстрым восстановлением внешнего спроса и с вероятным решением правительства об инвестировании ликвидной части ФНБ, превышающей 7% ВВП; риски более низких темпов роста - с новыми волнами пандемии, которые могут затормозить восстановление спроса, возможным введением жестких санкций.
Свежие комментарии