Краткосрочная динамика бумаг ВТБ будет определяться геополитическими факторами и потенциальным размещением акций

Краткосрочная динамика бумаг ВТБ будет определяться геополитическими факторами и потенциальным размещением акций

ВТБ (НА УРОВНЕ РЫНКА; РЦ 0,04 руб.) вчера провел День инвестора, представив свою обновленную среднесрочную стратегию. Вполне ожидаемо, банк по-прежнему придерживается своих ориентиров по рентабельности (250-270 млрд руб.

в 2021г., 310 млрд руб. в 2022г. при ROAE на уровне 15%), тогда как недавняя публикация отчетности по МСФО за 2М21 и за 1К21 добавляют рынку уверенности в том, что эти цели выполнимы, на наш взгляд.

Акции ВТБ подскочили в цене на 16% после публикации финансовых результатов за 2М21 по МСФО 31 марта (против снижения акций SBER RX на 2% и роста индекса Московской биржи на 1%). Дивидендная доходность ВТБ составляет примерно 3% по итогам 2020П - это меньше, чем у Сбербанка (~6,5% / 6,8% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно) и Банка “Санкт-Петербург” (~6,8%). В то же время дивидендная доходность ВТБ на 2021 и более отдаленную перспективу может быть двузначной, если банк сможет улучшить свою позицию по капиталу.

В целом наш прогноз и ожидания рынка могут быть повышены. Тем не менее, краткосрочная динамика акций, вероятно, будет определяться геополитическими факторами, а также потенциальным размещением акций (~9% акций ВТБ, принадлежащие банку Траст, потенциально будут проданы в рынок).