Спрос на валюты развивающихся стран в 2021 году будет возрастать
В 2021 году, по мере восстановления мировой экономики после кризиса, спрос на рисковые активы, в том числе на валюты развивающихся стран, будет возрастать. В частности, это будет способствовать укреплению российского рубля, оказавшегося под существенным давлением в 2020 году как в результате неблагоприятной внешней конъюнктуры, так и за счет реализации ряда геополитических рисков.
Среди внешних факторов, которые будут способствовать росту спроса на рублевые активы, необходимо отметить меры монетарного стимулирования со стороны крупнейших центральных банков мира. В условиях близких к нулю процентных ставок глобальные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, будут вынуждены наращивать вложения в рисковые инструменты для обеспечения целевых показателей доходности.
Дополнительную поддержку рублю будет оказывать умеренное восстановление спроса и цены на нефть. Это обеспечит рост экспортных доходов российских нефтяных корпораций, и, соответственно, спрос на российскую валюту при конвертации их валютной выручки.
Вместе с тем, нельзя исключать увеличения страновой премии в курсе национальной валюты при возрастании геополитических и санкционных рисков. Во многом это будет зависеть от внешней политики новой администрации США в отношении России. Однако данный фактор является труднопрогнозируемым, и его влияние будет зависеть от степени тяжести возможных антироссийских санкций.
В базовом сценарии мы ожидаем, что курс рубля по отношению к доллару США будет находиться преимущественно в диапазоне 69-72 руб./долл., а по отношению к евро - в коридоре 82-86 руб./евро. Однако при более широком диапазоне цены нефти $40-60 за баррель курс нацвалюты может колебаться в диапазоне 66-76 руб. за доллар и 78-91 руб. за евро. В случае реализации геополитических и/или санкционных рисков нельзя исключать, что доллар и евро по отношению к рублю могут обновить свои максимумы 2020 года и превысить отметки 80 руб. и 93,3 руб. соответственно.
Свежие комментарии