Решение ЦБ сохранить ставку нейтрально для российского рубля и фондового рынка

Решение ЦБ сохранить ставку нейтрально для российского рубля и фондового рынка

Как и ожидалось, Банк России сохранил ключевую ставку неизменной на рекордном минимуме в 4,25% годовых. Главная причина данного решения это, конечно, инфляция, которая является прямым следствием состоявшейся в текущем году девальвации рубля.

В ноябре рост потребительских цен составил 4,4% г/г. Банк России ожидает пик годовой инфляции в феврале на уровне около 5%. Есть, конечно, и еще одна причина - риски новых санкций при Джо Байдене возрастают. Более высокое значение ключевой ставки снижает отток капитала из России.

Данное решение нейтрально для российского рубля и фондового рынка. Умеренно позитивно для дивидендных акций, таких, например, как префы "Сургутнефтегаза". Стабилизация ставок по банковским вкладам также должна снизить отток средств из банковской системы в альтернативные источники накоплений - акции, недвижимость, золотые и серебряные инвестиционные монеты и т.д.

С нашей точки зрения, Банк России принял абсолютно верное решение. Если говорить о перспективах 2021 года. Стратегия - покупаем нефть, продаем золото - по-прежнему в силе. При этом очень вероятно укрепление рубля до 65-67 руб. за доллар и 78-80 за евро. Долларовый индекс РТС, скорее всего, достигнет примерно 2000 пунктов. Капитализация российского рынка акций станет адекватной размеру ВВП.