Позитивный взгляд на акции "Сбербанка" сохраняется

Позитивный взгляд на акции "Сбербанка" сохраняется

Основной фактор снижения прибыли банка - рост резервирования на фоне пандемии до 494 млрд. руб. vs 150 млрд. руб. за 2019 г. Без учета данного фактора прибыль Сбербанка, по нашим оценкам, превысила бы 1 трлн. руб. за счет устойчивого роста бизнеса. В частности, ЧПД банка вырос на 13,6% - до 1,6 трлн руб.

, ЧКД - на 11% - до 553 млрд. руб. за счет транзакционного и брокерского бизнеса. На фоне снижения ставок NIM банка в 2020 г. вырос до 5,47% (+9 б.п. за год).

Позитивным фактором стал умеренный рост операционных расходов - на 4,9% - до 760 млрд. руб. В 2021 г. не ждем столь масштабного создания резервов, при продолжении роста процентного и комиссионного доходов, что поддержит прибыльность банка.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка, которые имеют потенциал роста к нашему целевому уровню в 351 руб.