Изменение базы расчета НДПИ на алмазы окажет незначительное влияние на доходы "АЛРОСА"

Изменение базы расчета НДПИ на алмазы окажет незначительное влияние на доходы "АЛРОСА"

По данным Интерфакса, правительство РФ предлагает изменить базу расчета НДПИ на алмазы: теперь НДПИ может рассчитываться на основании цены реализации, а не прейскуранта Минфина. В настоящее время НДПИ на добычу драгоценных камней составляет 8%.

По нашим оценкам, предлагаемое изменение повлияет на уровень доходов "АЛРОСА" незначительно, в зависимости от трендов спотовых цен на алмазы - в цикле роста рыночные цены превышают уровень, указанный в прейскуранте Минфина. Мы считаем данную новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для "АЛРОСА", которая торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA на уровне 6.1 против собственного 5-летнего среднего уровня 4.9x.