Дальнейшее повышение ставки ЦБ РФ до конца 2021 года выглядит вполне вероятным событием
ЦБ принял решение повысить ключевую ставку сразу на 75 б.п. до уровня 7,5%, что стало реакцией на сохраняющиеся высокие темпы инфляции, которая к середине октября повысилась до 7,8%. При этом регулятор не исключил дальнейшего ужесточения политики на ближайших заседаниях Совета Директоров.
Среди фундаментальных факторов, предопределившим это решение ЦБ называет опережающий рост внутреннего спроса и повышение цен на мировых рынках.Любопытно, что регулятор больше не ожидает, что инфляция к концу 2022 г вернется на уровень 4%, прогнозируя ее нахождение в диапазоне 4-4,5%. Естественным следствием этого стало повышение прогноза по среднему уровню ключевой ставки до 7,3-8,3% в будущем году. Прогнозировать дальнейшие шаги регулятора достаточно сложно, так как ситуация с ростом цен остается в значительной степени неопределенной. На нее будут оказывать воздействие самые разнообразные факторы начиная от частичного локдауна, до возможного признания российских вакцин по линии ВОЗ и EMA (что может активизировать выездной туризм). Также не стоит забывать о повышенном объеме бюджетных расходов в конце года, что традиционно является проинфляционным фактором. Так или иначе, дальнейшее повышение ставки до конца 2021 г выглядит вполне вероятным событием.
Решение регулятора было не полностью заложено в цены, что стало причиной падения цен на рублевые облигации. Доходность длинных ОФЗ преодолела отметку 7,8% годовых. По всей видимости, в условиях сохраняющейся неопределенности, длинная часть кривой стабилизируется в обозримой перспективе вблизи отметки 8%. Курс рубля отреагировал на решение регулятора укреплением, что отражает возросшую привлекательность для операций carry trade.
Свежие комментарии