Бизнес и финансы

Китайские бумаги сейчас стоят дешево, даже бигтехи

Какое значение для китайских бумаг имеет ковид? На прошлой неделе гонконгский индекс Hang Seng обвалился на 8.3% и торгуется сейчас на уровне 2009 года. На завершившемся ХХ съезде КПК объявлено о приверженности политике нулевой терпимости к ковиду.

Недавно в очередной раз закрыт на карантин 12-миллионный Ухань. Производитель Iphone - тайваньский Foxconn - перешел в Китае на внутренний цикл производства и сократил выпуск продукции на 30%. Завод Тесла несколько раз за последние годы вставал из-за закрытия Шанхая.

При сопоставлении графиков S&P500 и Hang Seng видна зона, когда китайский индекс рос лучше американского (можно принять его за глобальный). С 1 июня 2022 года в Китае отменили локдауны, что привело к всплеску позитива. Дальше "китайцы" только падали, а власти периодически вводили новые ограничения.

Что не так с ковидом в Китае? Мир уже начинает забывать об этой напасти, она практически не влияет на рынки. Высокая плотность населения? Но люди живут скученно в любом большом мегаполисе мира. Слабый иммунитет самих китайцев? Я ничего об этом не слышал. Ходили слухи, что китайская вакцина Sinovac на самом деле не работает. Но надёжных подтверждений этому не было.

Я склоняюсь к версии, что дело в установлении личной власти переизбранного на третий срок Си Цзиньпина. Став фактически пожизненным правителем Поднебесной, он имеет возможность диктовать свое мнение по любому вопросу. Если товарищ Си считает, что ковид опасен, то замедление ВВП, прибыль компаний и обвал акций - десятый приоритет.

Какой из этого вывод? Китайские бумаги сейчас стоят дешево, даже бигтехи. Фундаментально рынок смотрится неплохо: низкие ставки и низкая инфляция (2.5%), ВВП хоть и тормозит, но растёт (3.9% в 3 квартале). Вот только политические факторы не дают рынку развернуться. Поэтому заходить в Китай интересно только с длинным горизонтом. Есть шанс, что политика нулевой терпимости однажды будет отменена, пружина разожмётся.???????