Промсвязьбанк: Короткие ОФЗ растут в доходности на ожиданиях повышения ключевой ставки ЦБ РФ

Промсвязьбанк: Короткие ОФЗ растут в доходности на ожиданиях повышения ключевой ставки ЦБ РФ

Российский рынок облигаций

По итогам торгов в пятницу и всей прошлой неделе доходность длинных ОФЗ почти не изменилась. При этом короткие ОФЗ продемонстрировали существенный рост доходности, отыгрывая высокие данные по недельной инфляции и усиление ожиданий повышения ключевой ставки.

Доходность ОФЗ 25083 с погашением в декабре 2021 г. выросла до 5,83% годовых (+46 б.п. за неделю). Мы считаем, что рост доходности коротких ОФЗ справедливо отражает высокую вероятность повышения ключевой ставки на 50 б.п. на заседании в июне.

На предстоящей неделе ожидаем, что доходность 10-летних ОФЗ останется на уровне 7,00 - 7,20% годовых. Длинные бумаги уже учитывают повышение ключевой ставки в диапазон 5,0 - 6,0% годовых, а тренд на укрепление рубля и стабилизация доходности UST-10 повышают привлекательность ОФЗ для нерезидентов.