В 2021 году профицит бюджета РФ может составить 0,5% ВВП

В 2021 году профицит бюджета РФ может составить 0,5% ВВП

В прошлые годы в России сохранялся двойной профицит: бюджета и счета текущих операций. В 2020 году ситуация изменилась, но это отклонение имело временный характер. Мы ожидаем, что в 2021 году бюджет будет снова сведен с профицитом, а положительное сальдо счета текущих операций будет даже больше, чем ожидалось ранее.

Наши аналитики по сырьевым рынкам повысили прогноз цены на нефть Brent на 2021 год с $55/барр. до $68/барр. Очевидно, что более высокие цены на нефть повлияют на российскую экономику, однако мы по-прежнему ожидаем, что в текущем году средний курс рубля составит 73 за доллар с учетом бюджетного правила и высокой премии за геополитический риск. В целом мы считаем, что с финансовой точки зрения Россия сейчас в хорошей форме.

По нашим прогнозам, в 2021 году положительное сальдо счета текущих операций РФ составит $70 млрд при среднем курсе 73 руб. за доллар. Учитывая более высокий прогноз цен, мы ожидаем, что увеличится объем нефтегазовых доходов бюджета, получаемых при цене нефти выше базового уровня. Однако из-за действия бюджетного правила и высокой премии за геополитический риск повышение прогнозной цены нефти не влияет на наш прогноз для рубля. При этом мы видим потенциал укрепления рубля в 4К21 после выборов в Госдуму.

Профицит бюджета в 2021 году может составить 0,5% ВВП. Это будет обусловлено увеличением доходов не только от нефтегазовой отрасли, но и от других секторов. На этом фоне правительство может сократить заимствования в 2021 году примерно на 0,5 трлн руб. Кроме того, в его распоряжении имеется 1 трлн руб. средств, не израсходованных в предыдущие годы, и это значит, что план заимствований может быть сокращен еще больше.

Средства из ФНБ будут стимулировать инвестиционную активность. Ликвидная часть ФНБ уже превышает 7,3% ВВП и продолжит увеличиваться. Скорее всего, правительство начнет инвестировать средства ФНБ (объем сверх 7% от ВВП) в инфраструктурные проекты. Теперь мы ожидаем, что в 2021 году российский ВВП вырастет на 3%.