Негативный эффект от импорта туристических услуг может усилиться
Профицит текущего счета во 2 квартале 2021 года оказался на высоте. По данным Банка России, в прошлом квартале профицит текущего счета достиг $19,9 млрд, что стало сильным результатом для 2 квартала. Общий итог показателя за 1п'21 вырос до $43,1 млрд (+71,7% г/г). Источником расширения профицита с апреля по июнь стали одновременно показатели торговли товарами и услугами. На стороне товарной торговли экспорт получил двойную поддержку от цен на нефть (+$7,1 млрд кв/кв) и других сырьевых товаров (+$10 млрд кв/кв в ненефтяных категориях). Импорт сохранил признаки уверенного роста внутреннего спроса (+$11,5 млрд кв/кв), приблизившись к рекордной траектории 2014 года. Балансу текущего счета также помог весьма скромный дефицит по счету торговли услугами - всего -$1,3 млрд при допандемийной "норме" в $8-9 млрд за квартал. При постоянстве ценовых уровней сырьевых товаров профицит текущего счета может сохранить "инфлированные" уровни, но с открытием границ негативный эффект от импорта туристических услуг может усилиться. В итоге профицит текущего счета может снизиться до $12-15 млрд/квартал во 2п'21.
Со стороны счета движения капитала 2к'21 резюмировал хорошие показатели. Банки и компании преимущественно снижали внешний долг (-$2,5 и -$4,4 млрд, соответственно), а также сократили аппетиты к иностранным активам. Банки сократили активы на $6,9 млрд, вероятно, в части ликвидных остатков валюты, а компании ограничили отток капитала величиной $8,9 млрд (против $16,1 млрд в 1к'21), из которых львиную долю составили прямые инвестиции ($4,9 млрд против $8,5 млрд в 1к'21). В целом текущий баланс текущего счета и счета движения капитала указывают на обоснованность фундаментально справедливых уровней по курсу рубля в интервале 72-73 против USD во 2п'21.
Свежие комментарии