ФИНАМ: Российские евробонды вчера выглядели хуже других ЕМ

ФИНАМ: Российские евробонды вчера выглядели хуже других ЕМ

Российские евробонды: хуже других ЕМ. Вчера российская суверенная долларовая кривая нарастила заметные для одного торгового дня 6 б. п. в доходности. Весь сектор ЕМ (за исключением Турции) выглядел довольно слабо, но витающие вокруг России геополитические риски (ситуация с Навальным и нестабильность в Белоруссии) обусловили сравнительно более глубокую просадку отечественного рынка. Интересно, что падение спроса на риск сопровождается ростом доходности базового актива, вызванного увеличением инфляционных рисков в США, В результате, текущее (умеренное) охлаждение аппетита к риску не ведет к расширению спредов.

Сектор ОФЗ: снова вниз. В условиях падения рубля сложно ожидать от рынка ОФЗ рекордов роста. Не исключено, что вчерашнее падение цен было бы более выраженным (цены по итогам среды снизились на 10 б. п.), если б не довольно удачный (особенно в текущих условиях) исход единственного аукциона по размещению ОФЗ. Вчера Минфин продал ОФЗ-флоатер (серии 24021) на 85,2 млрд руб. при очень солидном спросе в 297,4 млрд руб. Что ж, при практически завершенном цикле смягчения ЦБ РФ и растущей нестабильности интерес к флоатерам (купон у таких бондов привязан к изменению ставок денежного рынка) видится оправданным.