Дивиденды "ЛУКОЙЛа" за 1 полугодие могут составить 336,5 рубля на акцию

Дивиденды "ЛУКОЙЛа" за 1 полугодие могут составить 336,5 рубля на акцию

Выручка "ЛУКОЙЛа" за 2 квартал по МСФО увеличилась 2,2 раза по сравнению со 2 кв. 2020 г. - до 2,2 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть и нефтепродукты, а также увеличения добычи нефти после пересмотра сделки с ОПЕК+ и снятием карантинных ограничений.

В результате это привело к увеличению чистой прибыли компании - до 190 млрд руб. против убытка во II кв. 2020 г. Также нужно отметить негативный эффект от отмены налоговых стимулов на добычу высоковязкой нефти и лаг по налогам, которые сократили часть прибыли.

Свободный денежный поток "ЛУКОЙЛа" составил 112 млрд руб. Сдерживающим фактором, оказавшим негативное влияние на FCF, стало увеличение оборотного капитала. Таким образом, исходя из дивидендной политики "ЛУКОЙЛа", скорректированный FCF для выплаты дивидендов за I пол. 2021 г. составит 233,17 млрд руб.

В связи с этим, по нашим расчётам, нефтяник направит дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 336,5 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность оценивается в 5,2%.

Таким образом, мы повышаем рекомендацию с "Держать" до "Покупать" и целевой ориентир до 8000 руб. Потенциал в акциях составляет 24,3%