"Магнит" показывает уверенные результаты за 2 квартал 2021 года

"Магнит" показывает уверенные результаты за 2 квартал 2021 года

Сегодня, 29 июля, об операционных результатах отчитался один из ведущих игроков на российском рынке продуктового ритейла - "Магнит".

В целом результаты соответствуют нашим ожиданиям и отражают наше виденье компании. Выручка во 2 квартале выросла на 9,6% г/г до 424,3 млрд руб. (наш прогноз - 423,5 млрд руб. и рост 9,34% г/г). Чистая прибыль составила 12,1 млрд руб - падение показателя на 6% г/г (наш прогноз 11 млрд руб.). Рост LFL-продаж составил 5,2% г/г. Главным драйвером впервые за пять кварталов стал трафик LFL. Рост посещений составил 10% по сравнению со снижением на 9,4% в 1К 2021 года.

В отчетном квартале компания открыла (gross) 519 магазинов (308 магазинов у дома, один супермаркет и 210 дрогери). Это соответствует планам компании по открытию 2000 новых магазинов в 2021 году. Торговая площадь увеличилась на 142 тысячи кв. м. Общая торговая площадь составила 7 748 тысяч кв. м (рост 6,3% год к году). Как и упоминалось нами ранее Магнит находит формат магазинов “дискаунтеры” достаточно перспективным. Так, ритейлер увеличил их число до 76, сообщив о росте сопоставимых продаж в них на 20-30% г/г.

Что касается сделки по приобретению "Дикси", то менеджмент "Магнита" выразил трезвый оптимизм, заявив, что: "интеграция такого крупного бизнеса и достижение синергетического эффекта потребуют времени и усилий". Так, общий долг компании увеличился на 57,8% г/г за счет дополнительных заимствований для финансирования ускорения программы развития и приобретения сети "Дикси" и составляет 265,5 млрд руб.

Однако, показатель чистый долг / EBITDA по МСБУ 17 все еще находится на комфортном уровне 1,2х.

Капитальные затраты компании во 2 квартале 2021 г. выросли более чем в три раза г/г и составили 17,2 млрд руб. Увеличение было обусловлено ускорением программы развития (519 магазинов открыты (gross) во 2 квартале 2021 г. по сравнению со 177 во 2 квартале 2020 г.). Ожидается, что во 2 полугодии рост капитальных затрат ускорится в связи с новыми открытииями магазинов и ускорением темпов редизайна.

Результаты компании подтверждают наш оптимизм касательно бумаг "Магнита". Акции компании растут на 1,66% по состоянию на 17:35 мск, при росте индекса широкого рынка МосБиржи на 0,41%. Рекомендуем "покупать" акции компании с целевой ценой 6550 руб. Апсайд от текущих уровней - 23%.