БК РЕГИОН: Минфин полностью реализовал ограниченное предложение на аукционах
Минфин полностью реализовал ограниченное предложение на аукционах
Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 19 мая 2021г.
На аукционах 19 мая инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД 26236 и 26230 в объеме доступных остатков 24 млрд 591,709 руб.
и 7 млрд 819,167 млн руб. по номинальной стоимости соответственно, и выпуск ОФЗ-ИН 52003 в объеме 15 млрд 568,200 млн руб. по номинальной стоимости (15 млн штук). Объем удовлетворения заявок на аукционах определялся Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.Началом обращения ОФЗ-ПД 26236 является 11 ноября 2020г., погашение запланировано на 17 мая 2028 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 5,70% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении находятся облигации на сумму порядка 475,408 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 21 апреля т. г., спрос составил более 83,7 млрд руб. и в 4,2 раза превысил предложение, реализованное в полном объеме при средневзвешенной доходности 7,07% годовых, которая не предполагала "премию" к уровню начала сбора заявок.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26230 является 5 июня 2019г., погашение запланировано на 16 марта 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,70% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 300 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении находятся облигации на сумму порядка 292,181 млрд руб. Предыдущее размещение прошло 12 февраля при относительно умеренном спросе, который составил около 58 млрд руб. по номинальной стоимости. Минфин, удовлетворив около 81% от объема спроса, разместил облигации в объеме около 46,8 млрд руб. с доходностью 5,83% годовых, которая предполагала "дисконт" порядка 2 б.п. к вторичному рынку.
Началом обращения ОФЗ-ИН 52003 является 12 августа 2020г., датой погашения - 17 июля 2030 года, ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом (на текущую дату составляет 1 037,88 руб.). Объявленный объем выпуска 250 млрд руб. по номинальной стоимости, объем в обращении составляет порядка 183,187 млрд руб. по номинальной стоимости. На последнем аукционе, который состоялся 20 мая 2020г., при спросе, составившем порядка 22,8 млрд руб., т.е. более чем 2,2 раза выше объема предложения, которое было реализовано в объеме порядка 4,8 млрд руб. при средневзвешенной цене 98,1988% от номинала, которая предполагала "премию" порядка 0,122 п.п. к уровню вторичного рынка.
На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26236 спрос составил 34,543 млрд руб., что в 1,4 раза превысило предложенный объем. Удовлетворив в ходе аукциона 90 заявок, Минфин РФ разместил облигации практически в полном объеме предложения (без пяти облигаций). Цена отсечения была установлена на уровне 93,4505%, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,5418% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,01 и 7,00% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 93,948% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,955% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,91% и 6,92% годовых. Таким образом, аукцион прошел по средневзвешенной доходности, которая предполагала "премию" в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка накануне.
На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26230 спрос составил около 20,112 млрд руб., что в 2,6 превысило объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 21 заявку Минфин РФ реализовал свое предложение практически в полном объеме (без четырех облигаций). Цена отсечения была установлена на уровне 105,1100% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 105,1536% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,31% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 105,499% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 105,427% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,28% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности в размере 3 б.п. к вторичному рынку.
На третьем аукционе по размещению ОФЗ-ИН 52003 спрос составил около 36,238 млрд руб., превысив в 2,33 раза предложенный объем. Удовлетворив в ходе аукциона 21 заявку Минфин РФ реализовал свое предложение практически в полном объеме (без шести облигаций) на сумму 15 млрд 568,194 млн руб. по номинальной стоимости. Цена отсечения была установлена на уровне 98,510%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,6229% от номинала. Вторичные торги накануне закрывались по цене 98,699% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,742% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по средневзвешенной цене, которая была ниже на 0,119 п.п. уровня средних цен вторичного рынка накануне.
На вторичном рынке после некоторой коррекции вверх в конце прошлой недели цены ОФЗ в начале текущей недели перешли к боковому движению на фоне снижения активности участников торгов. По итогам последних двух дней средневзвешенная доходность ОФЗ-ПД в среднем по рынку не изменилась, а по большей части выпусков изменение доходности составило в пределах от -2 до +3 б.п. на фоне отсутствия интересных торговых идей.
На аукционе по размещению семилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26236 объем спроса всего на 40% превысил объем предложения, которое соответствовало объему доступных к размещению остатков в размере порядка 24,592 млрд руб. и было реализовано практически полностью. Но даже для этого эмитенту пришлось предоставить "премию" по доходности в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка. На аукционе по размещению восемнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26230 объем спроса, который был весьма небольшим в абсолютном выражении, почти в 2,6 раза превысил небольшой объем предложения, которое определялось размером доступных остатков около 7,812 млрд руб. по номинальной стоимости. Предложение эмитента было реализовано практически в полном объеме, при этом Минфин предоставил относительно небольшую "премию" для инвесторов, которая по средневзвешенной доходности составила всего 3 б.п. к уровню вторичного рынка.
Суммарный спрос составил порядка 90,893 млрд руб., что на 49% было выше показателя предыдущих аукционов недельной давности. Суммарный объем размещения составил около 47,979 млрд руб., что на 5,7% превысило объем размещения неделей ранее. По итогам размещений шести аукционных дней в апреле - мае т.г. Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 623,336 млрд руб., выполнив на 62,33% план привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов (который уменьшился на один день из-за объявления дополнительных выходных в мае) еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму порядка 83,3 млрд руб., но с учетом результатов прошедших аукционов эта сумма снизилась почти на 25% до 62,8 млрд руб. в неделю. А скорректированный годовой план, который может составить 2,775 трлн руб., на текущий момент исполнен на 50,37%.
Свежие комментарии