Почему продолжают падать акции "РУСАЛа"?

Почему продолжают падать акции "РУСАЛа"?

Акции металлургов продолжают снижаться несмотря на то, что цены на металлы по-прежнему держатся на достаточно высоком уровне и пока еще не подают признаков сколько-нибудь серьезной коррекции. Что характерно - сильнее всего продолжают падать акции "РУСАЛа", хотя цена алюминия держится на своих многолетних максимумах.

Это, конечно же, реакция на введение правительством временных экспортных пошлин с 1 августа и до конца текущего года.

Пошлина ударила по капитализации "РУСАЛа" сильнее всего, потому что они фактически делают призрачными наши ожидания скорого возврата компании к выплате дивидендов. Эти ожидания были сильным драйвером роста акций. На "РУСАЛ" пошлины повлияют сильнее всего, потому что рентабельность, как правило, все-таки ниже, чем у других производителей. И у него такой большой запас прочности по доходам. Во-первых, он зависит от дивидендов "Норникеля". Во-вторых, в отличие от остальных металлургов, сырьевая база которых полностью находится в России, "РУСАЛ" завозит значительную часть сырья. Это снижает его рентабельность. И при этом "РУСАЛ" экспортирует почти 80% алюминия. Теперь на все это будет распространяться пошлина. При этом у "РУСАЛа" огромная долговая нагрузка, которая, как мы надеялись, на фоне благоприятной конъюнктуры все-таки будет снижаться.