У "Сбера" достаточно большой запас прочности
Рынок по прежнему считает акции Сбера барометром общего настроя фондового рынка и срезом настроений инвесторов в отношении будущего экономики в целом.
Последние события и в частности потенциальная мобилизация экономики на военные рельсы при одновременном дефиците бюджета могут усилить экономический спад, увеличить число дефолтов и отразиться негативно на кредитном здоровье заемщиков и соответственно устойчивости банковской системы.
Это из негатива. Кроме того, геополитическая ситуация пока не меняется к лучшему, и есть риски ее дальнейшей эскалации.Однако конкретно Сбер выглядит относительно неплохо даже на столь сильном негативе, умудряясь демонстрировать рост бизнеса. Корпоративный кредитный портфель вырос за девять месяцев более чем на 10%, розничный кредитный портфель - более чем на 7%.
У Сбера достаточно большой запас прочности и в отношении достаточности капитала, и в части накопленной прибыли прошлых лет. Финансовых результатов Сбер на раскрывает, но по нашим оценкам, он будет прибыльным в этом году, после снижения ставок по депозитам чистая процентная маржа должна стабилизироваться, хотя с комиссионными доходами может быть не столь радужно.
Но в целом именно Сбер при нормализации рынка может стать его локомотивом, даже при отсутствии иностранцев, традиционно покупавших его акции.
У Сбера продолжает оставаться оптимальное сочетание дешёвого фондирования с качественной клиентской базой. Хотя естественно главным фактором риска остаётся общий настрой фондового рынка, депрессированного геополитикой и угрозами глобальной рецессии.
Свежие комментарии