БК РЕГИОН: Новые рекордные за всю историю рынка спрос и размещение ОФЗ

БК РЕГИОН: Новые рекордные за всю историю рынка спрос и размещение ОФЗ

Новые рекордные за всю историю рынка спрос и размещение ОФЗ

Комментарий к аукциону по ОФЗ, состоявшемуся 02 сентября 2020г.

На аукционах 2 сентября инвесторам были предложены: шестилетний выпуск ОФЗ-ПК 29014 и десятилетний выпуск ОФЗ-ПД 26228 в объеме остатков, доступных для размещения в указанных выпусках.

Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29014 является 13 мая 2020г., погашение запланировано на 25 марта 2026 года. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный остаток к размещению составляет около 302,823 млрд руб. по номинальной стоимости. На сегодняшний день НКД составил 7,22 руб., что соответствует ставке второго купона (начало купонного периода с 1 июля 2020г.) в размере 4,18% годовых. На последнем аукционе, который состоялcя 5 августа, при спросе около 265,74 млрд руб. было размещено облигаций в объеме около 63,7 млрд руб. по номинальной стоимости или порядка 24% от объема спроса.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26228 является 24 апреля 2019г., погашение запланировано на 10 апреля 2030 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,65% годовых. Объявленный объем выпуска 450 млрд руб., доступный остаток к размещению составляет 33,679 млрд руб.

по номинальной стоимости. Предыдущее размещение прошло 5 августа: при спросе около 38,5 млрд руб. предложение, которое составляло 30 млрд. руб., было удовлетворено в полном объеме при доходности 5,91% годовых ("премия" составила +3 б.п.).

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29014 спрос составил около 314,757 млрд руб., что составило около 104% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив в ходе аукциона 103 заявки или 59,6% от объема спроса, Минфин РФ разместил облигации в объеме 187 605,167 млн руб. по номинальной стоимости (или 62% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 97,650% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,6716% от номинала.

Вторичные торги накануне закрывались по цене 97,750% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,867% от номинала. Таким образом, аукцион прошел с "премией" порядка 0.195 п.п. к средневзвешенной цене вторичного рынка (0,217 п.п. по цене отсечения).

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26228 спрос составил около 34,88 млрд руб., что составляет около 104% от объема предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 86 заявок, Минфин РФ разместил облигации на сумму 27 783,151 млн руб. (80% от спроса и 82% от доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 111.810% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 111,8945%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,10% и 6,09% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 112,300% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 112,185% от номинала, что соответствует эффективной доходности на уровне 6,04% и 6,05% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" порядка 5 б.п. к средней доходности вторичного рынка.

Аукционы прошли с рекордными за всю историю рынка объемами спроса и размещения, которые составили 349,6 и 215,4 млрд руб. Рекордные объемы обеспечил традиционно высокий интерес со стороны инвесторов к "защитным" ОФЗ-ПК, которых с начала текущего квартала было размещено на общую сумму около 70 млрд руб. или 76% от общего объема размещений. Правда, для достижения такого результат эмитенту пришлось предоставить инвесторам "премию" в размере 0,29 и 0,27 п.п. по цене к уровню вторичного рынка для ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД (5 б.п. по доходности). При этом по сравнению с предыдущими аукционами, которые состоялись почти месяц назад, цены снизились на 0,37 и 1,46 п.п. по ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД соответственно. Нельзя не отметить, что результатам сегодняшних аукционов способствовало и улучшение конъюнктуры вторичного рынка ОФЗ, которое произошло после большого объема размещения другого выпуска ОФЗ-ПК при высоком спросе в прошлую среду, а также в ожидании роста деловой активности после прохождения пика сезона отпусков. С прошлой среды до вторника снижение доходности ОФЗ в целом по рынку составило 12 б.п., а в долгосрочном сегменте до 16-18 б.п.

По итогам размещений в июле и августе, а также одного аукционного дня в сентябре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 619,845 млрд руб., выполнив на 61,98% план привлечения на рынке ОФЗ в III квартале т.г., который был установлен на уровне 1 трлн рублей. Для его выполнения эмитенту необходимо размещать ОФЗ на сумму не менее 95 млрд руб. в каждую неделю до конца сентября. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 2 226,168 млрд руб., что составляет 101,2% от плана трех кварталов (или 85,4% от плана с учетом фактических размещений в первом и втором кварталах).