БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: РЕСО-Лизинг, Калининградская область

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: РЕСО-Лизинг, Калининградская область

Вчера аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26234 прошел с низким и достаточно агрессивным спросом, который составил 9,6% от доступных к размещению остатков и был удовлетворен на 68%. При этом эмитент ограничил "премию" по доходности для инвесторов на уровне 3 б.

п. Спрос на ОФЗ-ИН 52003 был удовлетворен всего на 41,5%. Эмитент, отсекая большую часть заявок, установил цены размещения в среднем на 0,157 п.п. выше уровня вторичного рынка. Общий объем размещения составил более 60,6 млрд руб., превысив почти на 30% суммарный объем за первые две недели декабря. На вторичном рынке цены госбумаг достаточно вяло реагировали на укрепление рубля в конце прошлой недели, но уверенно пошли вниз на фоне ослабления национальной валюты в начале текущей недели. С учетом ситуации на рынке только один из вчерашних аукционов мог быть успешным, принимая во внимание "защитный характер" ОФЗ-ИН и рост инфляции, к которой привязан номинал этих госбумаг. Более подробно об итогах аукционов по ОФЗ в нашем специальном комментарии "Заметки на полях. Минфин, отсекая более 1/2 спроса, разместил ОФЗ-ИН по ценам выше рынка". На первичном рынке субфедеральных и корпоративных эмитентов активность невысокая. Сегодня пройдет book- building новых выпусков РЕСО - Лизинг и Калиниградской области, завтра - ГК Пионер и СККН Финанс (Казахстан). О выходе на рынок до конца года заявили также ФПК Гарант-Инвест, Газстройпром-Финанс (только для квалифицированных инвесторов), АБЗ-1, город Краснодар. РЕСО-Лизинг, БО-П-08 Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов и соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России. На вторичном рынке эмитент представлен 9 выпусками облигаций объемом 39,5 млрд руб. по непогашенному номиналу с дюрацией 0,48-3,31г., один из которых на 5 млрд руб. погашается в 2021г. Последние сделки в более ликвидных выпусках РЕСОЛиз БП6 (дюр. 2,33г.) и БП7 (дюр. 3,31г.) проходили с доходностью 6,9-7,0% годовых (спрэд к G-кривой ОФЗ на уровне 206-220 б.п.). Новый выпуск, исходя из индикативов, предполагает "премию" к кривой ОФЗ в диапазоне 230-241б.п.

КАЛИНИНГРАДСКАЯ ОБЛАСТЬ, 35003 На публичном рынке долга область представлена двумя выпусками облигаций 2,7 млрд руб. по непогашенному номиналу. Последние сделки в более длинном выпуске серии 35002 (дюрация 3,2г.) проходили со спрэдом к G-кривой госбумаг 125-140б.п. Новый выпуск предполагает спрэд в диапазоне 116-131б.п., что, на наш взгляд, принимая во внимание кредитное качество региона и результаты последних размещений субфедеральных эмитентов, может быть интересно только по середине маркетируемого диапазона купона. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6,25% годовых.