Акции "Сбербанка" - лучший выбор в российском банковском секторе

Акции "Сбербанка" - лучший выбор в российском банковском секторе

"Сбер", ведущий российский кредитор, представил финансовые показатели за март и I квартал 2021 г. в целом по РСБУ. Чистая прибыль банка в прошлом месяце подскочила на 66,3% в годовом выражении до рекордных 103,3 млрд руб., при этом рентабельность капитала составила почти 25%, активов - 3,6%.

По итогам всего I квартала чистая прибыль выросла на 29,2% (г/г) до 282,5 млрд руб.

Чистый процентный доход "Сбера" в I квартале вырос на 13,4% до 376,1 млрд руб., а чистый комиссионный доход повысился на 5,7% до 125,8 млрд руб. Операционные расходы поднялись на 10,2% до 149,2 млрд руб., причем такой существенный прирост в значительной степени объясняется низкой базой I квартала 2020 г. Коэффициент эффективности (Cost/Income) составил 27%. Существенную поддержку прибыли оказало резкой снижение расходов на кредитный риск - до 54,1 млрд руб. в отчетном периоде со 178,8 млрд руб. годом ранее.

Активы "Сбера" в I квартале выросли на 3% до 34,4 трлн руб. Розничный кредитный портфель поднялся на 4,1% до 8,821 трлн руб., в том числе март стал для банка рекордным по объему выданных кредитов в данном сегменте (490 млрд руб.). Этому способствовал рост как потребительского, так и ипотечного кредитования. Объем корпоративного кредитного портфеля "Сбера" в январе-марте увеличился на 0,5% до 15,553 трлн руб., в том числе в прошлом месяце корпоративным клиентам было выдано более 1,1 трлн руб. Доля просроченной задолженности в общем кредитном портфеле составила 3,2%, не изменившись в сравнении с показателем на начало года.

Результаты "Сбера" за I квартал по РСБУ мы оцениваем как весьма уверенные. Банк показал неплохой рост по основным направлениям деятельности, чему в большой степени поспособствовали хорошие показатели розничного сегмента при стабильном качестве кредитного портфеля. При этом мы рассчитываем, что отчет "Сбера" за I квартал 2021 г. по МСФО, который будет опубликован в конце апреля, также окажется достаточно сильным.

Мы по-прежнему считаем акции "Сбера" лучшим выбором в российском банковском секторе. Мы сохраняем среднесрочные целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям банка на уровнях 326,9 руб. и 294,2 руб. соответственно, и рекомендацию "Покупать" для них.