Бизнес и финансы

Промышленность пока испытывает давление из-за ограничений со стороны ресурсов и роста затрат

Ситуация на фондовых рынках не такая уж мрачная, мировая экономика продолжает расти, замедление роста сейчас связано с факторами предложения, а не спроса. Действительно, "черные лебеди" существуют, но они могут и не реализоваться в катастрофических вариантах.

Возможно, сейчас рынки перегреты, но в базовом сценарии реальные доходности гособлигаций на развитых рынках останутся отрицательными, что будет способствовать спросу на активы, выигрывающие от инфляции.

Сектора, считающиеся более защищенными от высокой инфляции - энергоресурсы (в случае холодной зимы и/или жаркого лета спрос на традиционные энергоресурсы нефть, газ, уголь может оставаться высоким). Энергокризис усилит спрос на все, что связано с возобновляемой или низкокарбоновой энергетикой, в т.ч. ядерная, водородная, солнечная, ветровая. Это будет поддерживать и спрос на металлы (медь, алюминий, литий, кобальт).

По-прежнему может быть интересен финансовый сектор (хедж от повышения процентных ставок). К долгосрочно интересным в период повышенной инфляции секторам относят и недвижимость (Equity REITs). Потребительский сектор на фоне высокого спроса пока еще легко перекладывает издержки в рост потребительских цен. Промышленность пока испытывает давление из-за ограничений со стороны ресурсов и роста затрат, но когда станет полегче с поставками комплектующих, она сможет реализовать сильный отложенный спрос. Стратегически востребованным остается производство полупроводников (если раньше были ожидания, что проблема их дефицита будет решена к концу 2021 г.

, то теперь оценки сместились на 2022 г и даже на 1П23).