Amgen - американская биотехнологическая компания, занимающаяся исследованиями, разработкой и производством лекарственных препаратов методами клеточной и молекулярной биологии.
Препараты Amgen предназначены для лечения онкологических/гематологических заболеваний, сердечно-сосудистых и нефрологических недугов, патологических состояний костной ткани, псориаза, ревматоидного артрита и др.
Из фирмы, основанной три десятилетия назад группой ученых и венчурных капиталистов, Amgen трансформировалась в биотехнологического гиганта с рыночной капитализацией свыше $ 135 млрд.Пандемия коронавируса оказала умеренное негативное влияние на бизнес Amgen, при этом рост продаж относительно более новых препаратов позволил преодолеть отрицательный эффект от снижения количества очных врачебных консультаций и назначений лекарств в странах Запада.
В отчетности Amgen за третий квартал мы не усмотрели причин для беспокойства относительно бизнеса компании в условиях пандемии.Акции Amgen недооценены с фундаментальной точки зрения по отношению к основным конкурентам.
Мы присваиваем акциям Amgen рекомендацию "Покупать".
Amgen, Inc.
Рекомендация
Покупать
Целевая цена
$285,74
Текущая цена
$232,44
Потенциал роста/снижения
22,9%
Краткое описание эмитента
Amgen - американская биотехнологическая компания, занимающаяся исследованиями, разработкой и производством лекарственных препаратов методами клеточной и молекулярной биологии. Amgen можно считать пионером в области применения живых клеток для производства биопрепаратов.
Компания основана в 1980 году под названием Applied Molecular Genetics (в переводе - "прикладная молекулярная генетика") и базируется в штате Калифорния. Ключевые препараты Amgen включают Aranesp, BLINCYTO, Corlanor, ENBREL, EPOGEN, IMLYGIC, KYPROLIS, Neulasta, NEUPOGEN, Nplate, Parsabiv, Prolia, Repatha, Sensipar, Vectibix и XGEVA.
* Скорректированные величины
Основные сведения
ISIN
US1011371077
Рыночная капитализация
$135,32 млрд
Enterprise Value (EV)
$157,25 млрд
Динамика акций
YTD
-3,5%
3M
-3,7%
6M
2,3%
Финансовые показатели, млрд $
Показатель
2019
LTM
Выручка
23,4
25,0
EBITDA
13,2
12,6
Чистая прибыль
7,8
7,4
Прибыль на акцию, $
12,88
12,40
Финансовые коэффициенты, %
Показатель
2019
LTM
Маржа EBITDA
51,05%
50,45%
Маржа чистой прибыли
35,32%
29,41%
Факторы роста и финансовые результатыКлючевую роль в становлении Amgen как гиганта биофармацевтической отрасли сыграло создание филграстима (препарат Neupogen и его модификация Neulasta), сумевшего продлить жизни сотням тысяч людей. Филграстим, рекомбинантный гранулоцитарный колониестимулирующий фактор человека (рчГ-КСФ), имеет лейкопоэтическое воздействие и стимулирует гранулоцитопоэз, что крайне важно для профилактики инфекций у онкологических пациентов, иммунитет которых ослаблен из-за химиотерапии. Лечение этим препаратом существенно снижает риски нейтропении, инфекций у больных раком и их смертность от инфекционных причин. Neupogen одобрен FDA еще в 1991 году.
В 2019 году продажи Neulasta снизились на 28%, а Neupogen - на 28% на фоне конкуренции со стороны биоаналогов и снижения цены продаж, при этом годовые продажи двух наименований внесли почти $ 3,5 млрд в общую выручку компании, составившую $ 22,2 млрд (в сравнении с $ 22,5 млрд за 2018 год).
В настоящее время бестселлером Amgen является Enbrel (etanercept), принесший в 2019 году свыше $ 5,2 млрд выручки. Этанерцепт сочетает в себе рецептор фактора некроза опухоли и Fc-фрагмент человеческого иммуноглобулина G1, коммерциализирован еще в 1998 году. Препарат применяется для лечения активного ревматоидного артрита, бляшечного псориаза и активного псориатического артрита.
Артрит остается бичом взрослого населения США. В период 2013-2015 годов ежегодно 54,4 млн взрослых американцев (22,7% взрослого населения) и 300 тыс. детей поставлен диагноз артрит в той или иной разновидности, включая ревматоидный. В некоторых штатах США заболеваемость этой группой недугов превышает 30% взрослого населения, в частности в Западной Виргинии достигает 33,6%.
По оценкам ученых-медиков, к 2040 году 78 млн американцев в возрасте 18 лет и старше (26% от общей численности взрослых) будут иметь диагностированный врачом артрит в той или иной форме. Факторами риска артрита у лиц старше 18 лет является лишний вес и ожирение, что для Соединенных Штатов особенно актуально.
В августе 2019 года окружной суд Нью-Джерси вынес решение в пользу Amgen в отношении сохранения ее двух ключевых патентов по Enbrel, что помешает появлению конкурирующих аналогов. Четыре основных патента по Enbrel обеспечивают защиту как минимум до 2023 года, а по части состава препарата - и вовсе до 2037 года.
Пиковые продажи Enbrel остались позади, однако мы ожидаем относительной стабильности выручки от данного наименования в ближайшие годы, а именно околонулевого ее изменения в 2020-2021 годах.
Третье место по доле в структуре годовой выручки занимает препарат Prolia с действующим веществом denosumab. Деносумаб - человеческое моноклональное антитело, препятствующее разрушению костей у людей, подверженных остеопорозу. Вещество уменьшает костную резорбцию и применяется в первую очередь для лечения остеопороза у женщин старшего возраста. Препарат XGEVA основан на том же действующем веществе, но применяется по несколько иным показаниям и у других категорий пациентов, а именно у больных с метастазами в кость во избежание переломов. XGEVA принес 9% выручки Amgen в 2019 году.
В одних только Соединенных Штатах у больных остеопорозом ежегодно случается более 2 млн переломов костей. В Европе более 30% женщин старше 50 лет страдает остеопорозом, и число переломов у жителей региона, страдающих остеопорозом, приближается к 4 млн в год. Повышение осведомленности об остеопорозе и старение населения в странах Запада обеспечит стабильно растущий спрос на препараты, противодействующие снижению костной массы в старшем возрасте.
Что касается квартальных финансовых результатов, по итогам третьего квартала выручка Amgen увеличилась на 11,8% г/г и превысила усредненные прогнозы на $ 40 млн, составив $ 6,42 млрд. Чистая прибыль (скорректированная) увеличилась на 16,7%, до $ 2,572 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 4,37 и на 62 цента превысила ожидания.
Источник: Thomson Reuters (квартальная чистая прибыль на акцию - скорректированная величина)
Компания уточнила свои прогнозы по выручке за 2020 год с диапазона $ 25,0-25,6 млрд до $ 25,1-25,5 млрд, а прогнозы по скорректированной прибыли на акцию повысила с $ 10,73-11,43 до $ 11,53-11,93.
Продажи многолетнего блокбастера Enbrel увеличились на 3,0%, до $ 1,325 млрд, Prolia - возросли на 11,3%, до $ 701 млн, Neulasta - снизились на 21,9%, до $ 555 млн, XGEVA - подросли на 1,1%, до $ 481 млн, Aranesp - уменьшились на 15,0%, до $ 384 млн.
Выручка от относительно новых препаратов показала динамичный рост - продажи Repatha возросли на 22%, до $ 205 млн, Parsabiv - на 16,6%, до $ 183 млн, Aimovig - на 59,1%, до $ 105 млн.
Выручка Amgen за III квартал 2020 г. по ключевым наименованиям
млн $
Q3 2020
Q3 2019
Изменение г/г
США
Остальной мир
Общие продажи
Общие продажи
Prolia®
478
223
701
630
11%
EVENITY®
54
5
59
59
-
Repatha®
92
113
205
168
22%
Aimovig®
105
-
105
66
59%
Parsabiv®
156
27
183
157
17%
Otezla®
439
99
538
-
-
Enbrel®
1289
36
1325
1366
-3%
AMGEVITA™
-
80
80
61
31%
KYPROLIS®
173
87
260
266
-2%
XGEVA®
363
118
481
476
1%
Vectibix®
90
103
193
196
-2%
Nplate®
118
94
212
195
9%
BLINCYTO®
54
35
89
85
5%
MVASI®
185
46
231
43
*
KANJINTI®
149
18
167
69
*
Neulasta®
484
71
555
711
-22%
NEUPOGEN®
44
21
65
54
20%
EPOGEN®
149
-
149
215
-31%
Aranesp®
158
226
384
452
-15%
Sensipar®/Mimpara®
7
32
39
109
-64%
Прочее**
31
52
83
85
-2%
Общие продажи
4618
1486
6104
5463
12%
* Изменение превышает 100%.
** Включает GENSENTA, IMLYGIC, Corlanor, Bergamo и AVSOLA.
Источник: amgen.com
Мы отмечаем, что частичное возобновление врачебных приемов пациентов с хроническими заболеваниями после первой волны пандемии позволило выручке по ключевым наименованиям Amgen показать положительную динамику г/г, тогда как продажи препарата Neulasta показали бы существенное снижение даже при отсутствии пандемии, в силу сокращения цены продаж и конкуренции со стороны более дешевых аналогов.
Пандемия оказала негативное влияние на бизнес Amgen, однако годовая выручка компании, как мы ожидаем, все же покажет умеренный рост по сравнению с 2019 годом. В долгосрочной перспективе отсроченная из-за пандемии диагностика хронических заболеваний и назначение врачами соответствующей терапии позволит Amgen восполнить недополученную выручку.
Корпоративные события за квартал
Препарат Otezla стал исследоваться на предмет его потенциального иммуномодулирующего эффекта у пациентов, госпитализированных с коронавирусной инфекцией.
В сентябре компания подала заявку на коммерциализацию препарата для предотвращения мигрени Aimovig в регулятивные органы Японии.
В сентябре Amgen также объявила о сотрудничестве с Eli Lilly в целях расширения производства антител для потенциальной терапии от COVID-19.
Amgen и AstraZeneca объявили о положительных результатах третьей фазы испытаний экспериментального препарата tezepelumab для терапии тяжелого течения астмы. Tezepelumab - потенциально первое моноклональное антитело, блокирующее ключевой эпителиальный цитокин, вызывающий каскад воспалительных реакций и чрезмерную иммунную реакцию на воспаление дыхательных путей при астме.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Судя по текущей картине с основными мультипликаторами, у Amgen имеет место недооцененность по отношению к основным конкурентам и биотехнологическому сектору.
Компания
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/CF
Forward EV/EBITDA
Forward P/E
P/Book
P/S
Amgen, Inc.
6,41
12,70
19,14
12,73
10,78
14,06
12,64
5,53
Vertex Pharmaceuticals, Inc.
8,85
19,06
22,07
18,28
13,70
20,00
7,21
9,79
Gilead Sciences, Inc.
3,51
20,75
62,95
8,60
6,65
9,08
4,35
3,28
Regeneron Pharmaceuticals, Inc.
7,29
18,14
20,70
27,80
13,40
15,89
5,96
7,33
Illumina, Inc.
13,26
47,87
71,83
40,37
34,58
49,72
9,59
13,93
Alexion Pharmaceuticals, Inc.
4,82
9,25
29,92
10,43
7,73
10,01
2,53
4,77
Incyte Corp.
6,66
17,63
26,16
7,56
7,35
Biomarin Pharmaceutical, Inc.
7,53
510,75
17,91
90,15
46,16
132,02
3,47
7,55
Pfizer, Inc.
5,50
15,80
25,96
17,11
12,07
14,84
3,29
4,41
Merck & Co, Inc.
4,79
11,28
17,84
18,58
10,50
12,82
7,03
4,33
Bristol-Myers Squibb Co
4,26
11,20
11,58
7,75
8,70
2,87
3,65
Peer Median
6,66
18,60
24,01
18,43
13,40
15,89
5,96
7,33
Biotechnology
19,89
19,06
18,54
21,06
13,56
19,56
3,22
29,28
Источник: Thomson Reuters
Мы оценили Amgen сравнительным методом по отношению к главным конкурентам, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 год. Наша оценка рассчитывается как среднее арифметическое оценок по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E.
Число акций, млн
580,92
Чистый долг, млн $
21 927
Прогнозная EBITDA за 2021 г., млн $
14 713
Целевой коэффициент EV/EBITDA
13,40
Оценка по EV/EBITDA, млн $
175 227
Прогнозная чистая прибыль за 2021 г., млн $
9865
Целевой коэффициент P/E
15,89
Оценка по P/E, млн $
156 755
Средняя оценка, млн $
165 991
На акцию, $
22,9
Таким образом, наша оценка справедливой стоимости Amgen составляет $ 165,99 млрд, или $285,74 на акцию, что предполагает потенциал роста в размере 22,9% от текущего ценового уровня.
Технический анализ
С технической точки зрения на недельном графике Amgen имеет место долгосрочный восходящий тренд, который на данном этапе ничем не скомпрометирован.
Источник: Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного, мы считаем акции Amgen перспективным и недооцененным вложением на ближайший год и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $285,74.
Amgen - американская биотехнологическая компания, занимающаяся исследованиями, разработкой и производством лекарственных препаратов методами клеточной и молекулярной биологии.
Препараты Amgen предназначены для лечения онкологических/гематологических заболеваний, сердечно-сосудистых и нефрологических недугов, патологических состояний костной ткани, псориаза, ревматоидного артрита и др. Из фирмы, основанной три десятилетия назад группой ученых и венчурных капиталистов, Amgen трансформировалась в биотехнологического гиганта с рыночной капитализацией свыше $ 135 млрд.
Пандемия коронавируса оказала умеренное негативное влияние на бизнес Amgen, при этом рост продаж относительно более новых препаратов позволил преодолеть отрицательный эффект от снижения количества очных врачебных консультаций и назначений лекарств в странах Запада.
В отчетности Amgen за третий квартал мы не усмотрели причин для беспокойства относительно бизнеса компании в условиях пандемии.Акции Amgen недооценены с фундаментальной точки зрения по отношению к основным конкурентам.
Мы присваиваем акциям Amgen рекомендацию "Покупать".
Amgen, Inc.
Рекомендация
Покупать
Целевая цена
$285,74
Текущая цена
$232,44
Потенциал роста/снижения
22,9%
Краткое описание эмитента
Amgen - американская биотехнологическая компания, занимающаяся исследованиями, разработкой и производством лекарственных препаратов методами клеточной и молекулярной биологии. Amgen можно считать пионером в области применения живых клеток для производства биопрепаратов.
Компания основана в 1980 году под названием Applied Molecular Genetics (в переводе - "прикладная молекулярная генетика") и базируется в штате Калифорния. Ключевые препараты Amgen включают Aranesp, BLINCYTO, Corlanor, ENBREL, EPOGEN, IMLYGIC, KYPROLIS, Neulasta, NEUPOGEN, Nplate, Parsabiv, Prolia, Repatha, Sensipar, Vectibix и XGEVA.
* Скорректированные величины
Основные сведения
ISIN
US1011371077
Рыночная капитализация
$135,32 млрд
Enterprise Value (EV)
$157,25 млрд
Динамика акций
YTD
-3,5%
3M
-3,7%
6M
2,3%
Финансовые показатели, млрд $
Показатель
2019
LTM
Выручка
23,4
25,0
EBITDA
13,2
12,6
Чистая прибыль
7,8
7,4
Прибыль на акцию, $
12,88
12,40
Финансовые коэффициенты, %
Показатель
2019
LTM
Маржа EBITDA
51,05%
50,45%
Маржа чистой прибыли
35,32%
29,41%
Факторы роста и финансовые результатыКлючевую роль в становлении Amgen как гиганта биофармацевтической отрасли сыграло создание филграстима (препарат Neupogen и его модификация Neulasta), сумевшего продлить жизни сотням тысяч людей. Филграстим, рекомбинантный гранулоцитарный колониестимулирующий фактор человека (рчГ-КСФ), имеет лейкопоэтическое воздействие и стимулирует гранулоцитопоэз, что крайне важно для профилактики инфекций у онкологических пациентов, иммунитет которых ослаблен из-за химиотерапии. Лечение этим препаратом существенно снижает риски нейтропении, инфекций у больных раком и их смертность от инфекционных причин. Neupogen одобрен FDA еще в 1991 году.
В 2019 году продажи Neulasta снизились на 28%, а Neupogen - на 28% на фоне конкуренции со стороны биоаналогов и снижения цены продаж, при этом годовые продажи двух наименований внесли почти $ 3,5 млрд в общую выручку компании, составившую $ 22,2 млрд (в сравнении с $ 22,5 млрд за 2018 год).
В настоящее время бестселлером Amgen является Enbrel (etanercept), принесший в 2019 году свыше $ 5,2 млрд выручки. Этанерцепт сочетает в себе рецептор фактора некроза опухоли и Fc-фрагмент человеческого иммуноглобулина G1, коммерциализирован еще в 1998 году. Препарат применяется для лечения активного ревматоидного артрита, бляшечного псориаза и активного псориатического артрита.
Артрит остается бичом взрослого населения США. В период 2013-2015 годов ежегодно 54,4 млн взрослых американцев (22,7% взрослого населения) и 300 тыс. детей поставлен диагноз артрит в той или иной разновидности, включая ревматоидный. В некоторых штатах США заболеваемость этой группой недугов превышает 30% взрослого населения, в частности в Западной Виргинии достигает 33,6%.
По оценкам ученых-медиков, к 2040 году 78 млн американцев в возрасте 18 лет и старше (26% от общей численности взрослых) будут иметь диагностированный врачом артрит в той или иной форме. Факторами риска артрита у лиц старше 18 лет является лишний вес и ожирение, что для Соединенных Штатов особенно актуально.
В августе 2019 года окружной суд Нью-Джерси вынес решение в пользу Amgen в отношении сохранения ее двух ключевых патентов по Enbrel, что помешает появлению конкурирующих аналогов. Четыре основных патента по Enbrel обеспечивают защиту как минимум до 2023 года, а по части состава препарата - и вовсе до 2037 года.
Пиковые продажи Enbrel остались позади, однако мы ожидаем относительной стабильности выручки от данного наименования в ближайшие годы, а именно околонулевого ее изменения в 2020-2021 годах.
Третье место по доле в структуре годовой выручки занимает препарат Prolia с действующим веществом denosumab. Деносумаб - человеческое моноклональное антитело, препятствующее разрушению костей у людей, подверженных остеопорозу. Вещество уменьшает костную резорбцию и применяется в первую очередь для лечения остеопороза у женщин старшего возраста. Препарат XGEVA основан на том же действующем веществе, но применяется по несколько иным показаниям и у других категорий пациентов, а именно у больных с метастазами в кость во избежание переломов. XGEVA принес 9% выручки Amgen в 2019 году.
В одних только Соединенных Штатах у больных остеопорозом ежегодно случается более 2 млн переломов костей. В Европе более 30% женщин старше 50 лет страдает остеопорозом, и число переломов у жителей региона, страдающих остеопорозом, приближается к 4 млн в год. Повышение осведомленности об остеопорозе и старение населения в странах Запада обеспечит стабильно растущий спрос на препараты, противодействующие снижению костной массы в старшем возрасте.
Что касается квартальных финансовых результатов, по итогам третьего квартала выручка Amgen увеличилась на 11,8% г/г и превысила усредненные прогнозы на $ 40 млн, составив $ 6,42 млрд. Чистая прибыль (скорректированная) увеличилась на 16,7%, до $ 2,572 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 4,37 и на 62 цента превысила ожидания.
Источник: Thomson Reuters (квартальная чистая прибыль на акцию - скорректированная величина)
Компания уточнила свои прогнозы по выручке за 2020 год с диапазона $ 25,0-25,6 млрд до $ 25,1-25,5 млрд, а прогнозы по скорректированной прибыли на акцию повысила с $ 10,73-11,43 до $ 11,53-11,93.
Продажи многолетнего блокбастера Enbrel увеличились на 3,0%, до $ 1,325 млрд, Prolia - возросли на 11,3%, до $ 701 млн, Neulasta - снизились на 21,9%, до $ 555 млн, XGEVA - подросли на 1,1%, до $ 481 млн, Aranesp - уменьшились на 15,0%, до $ 384 млн.
Выручка от относительно новых препаратов показала динамичный рост - продажи Repatha возросли на 22%, до $ 205 млн, Parsabiv - на 16,6%, до $ 183 млн, Aimovig - на 59,1%, до $ 105 млн.
Выручка Amgen за III квартал 2020 г. по ключевым наименованиям
млн $
Q3 2020
Q3 2019
Изменение г/г
США
Остальной мир
Общие продажи
Общие продажи
Prolia®
478
223
701
630
11%
EVENITY®
54
5
59
59
-
Repatha®
92
113
205
168
22%
Aimovig®
105
-
105
66
59%
Parsabiv®
156
27
183
157
17%
Otezla®
439
99
538
-
-
Enbrel®
1289
36
1325
1366
-3%
AMGEVITA™
-
80
80
61
31%
KYPROLIS®
173
87
260
266
-2%
XGEVA®
363
118
481
476
1%
Vectibix®
90
103
193
196
-2%
Nplate®
118
94
212
195
9%
BLINCYTO®
54
35
89
85
5%
MVASI®
185
46
231
43
*
KANJINTI®
149
18
167
69
*
Neulasta®
484
71
555
711
-22%
NEUPOGEN®
44
21
65
54
20%
EPOGEN®
149
-
149
215
-31%
Aranesp®
158
226
384
452
-15%
Sensipar®/Mimpara®
7
32
39
109
-64%
Прочее**
31
52
83
85
-2%
Общие продажи
4618
1486
6104
5463
12%
* Изменение превышает 100%.
** Включает GENSENTA, IMLYGIC, Corlanor, Bergamo и AVSOLA.
Источник: amgen.com
Мы отмечаем, что частичное возобновление врачебных приемов пациентов с хроническими заболеваниями после первой волны пандемии позволило выручке по ключевым наименованиям Amgen показать положительную динамику г/г, тогда как продажи препарата Neulasta показали бы существенное снижение даже при отсутствии пандемии, в силу сокращения цены продаж и конкуренции со стороны более дешевых аналогов.
Пандемия оказала негативное влияние на бизнес Amgen, однако годовая выручка компании, как мы ожидаем, все же покажет умеренный рост по сравнению с 2019 годом. В долгосрочной перспективе отсроченная из-за пандемии диагностика хронических заболеваний и назначение врачами соответствующей терапии позволит Amgen восполнить недополученную выручку.
Корпоративные события за квартал
Препарат Otezla стал исследоваться на предмет его потенциального иммуномодулирующего эффекта у пациентов, госпитализированных с коронавирусной инфекцией.
В сентябре компания подала заявку на коммерциализацию препарата для предотвращения мигрени Aimovig в регулятивные органы Японии.
В сентябре Amgen также объявила о сотрудничестве с Eli Lilly в целях расширения производства антител для потенциальной терапии от COVID-19.
Amgen и AstraZeneca объявили о положительных результатах третьей фазы испытаний экспериментального препарата tezepelumab для терапии тяжелого течения астмы. Tezepelumab - потенциально первое моноклональное антитело, блокирующее ключевой эпителиальный цитокин, вызывающий каскад воспалительных реакций и чрезмерную иммунную реакцию на воспаление дыхательных путей при астме.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Судя по текущей картине с основными мультипликаторами, у Amgen имеет место недооцененность по отношению к основным конкурентам и биотехнологическому сектору.
Компания
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/CF
Forward EV/EBITDA
Forward P/E
P/Book
P/S
Amgen, Inc.
6,41
12,70
19,14
12,73
10,78
14,06
12,64
5,53
Vertex Pharmaceuticals, Inc.
8,85
19,06
22,07
18,28
13,70
20,00
7,21
9,79
Gilead Sciences, Inc.
3,51
20,75
62,95
8,60
6,65
9,08
4,35
3,28
Regeneron Pharmaceuticals, Inc.
7,29
18,14
20,70
27,80
13,40
15,89
5,96
7,33
Illumina, Inc.
13,26
47,87
71,83
40,37
34,58
49,72
9,59
13,93
Alexion Pharmaceuticals, Inc.
4,82
9,25
29,92
10,43
7,73
10,01
2,53
4,77
Incyte Corp.
6,66
17,63
26,16
7,56
7,35
Biomarin Pharmaceutical, Inc.
7,53
510,75
17,91
90,15
46,16
132,02
3,47
7,55
Pfizer, Inc.
5,50
15,80
25,96
17,11
12,07
14,84
3,29
4,41
Merck & Co, Inc.
4,79
11,28
17,84
18,58
10,50
12,82
7,03
4,33
Bristol-Myers Squibb Co
4,26
11,20
11,58
7,75
8,70
2,87
3,65
Peer Median
6,66
18,60
24,01
18,43
13,40
15,89
5,96
7,33
Biotechnology
19,89
19,06
18,54
21,06
13,56
19,56
3,22
29,28
Источник: Thomson Reuters
Мы оценили Amgen сравнительным методом по отношению к главным конкурентам, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 год. Наша оценка рассчитывается как среднее арифметическое оценок по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E.
Число акций, млн
580,92
Чистый долг, млн $
21 927
Прогнозная EBITDA за 2021 г., млн $
14 713
Целевой коэффициент EV/EBITDA
13,40
Оценка по EV/EBITDA, млн $
175 227
Прогнозная чистая прибыль за 2021 г., млн $
9865
Целевой коэффициент P/E
15,89
Оценка по P/E, млн $
156 755
Средняя оценка, млн $
165 991
На акцию, $
22,9
Таким образом, наша оценка справедливой стоимости Amgen составляет $ 165,99 млрд, или $285,74 на акцию, что предполагает потенциал роста в размере 22,9% от текущего ценового уровня.
Технический анализ
С технической точки зрения на недельном графике Amgen имеет место долгосрочный восходящий тренд, который на данном этапе ничем не скомпрометирован.
Источник: Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного, мы считаем акции Amgen перспективным и недооцененным вложением на ближайший год и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $285,74.
Свежие комментарии