Рубль слабеет в ожидании ускоренного смягчения ДКП

Рубль слабеет в ожидании ускоренного смягчения ДКП

Курс USDRUB на OTC находится на отметке 78,8 руб. За прошлую неделю рост USD составил 2,2%. Таким образом, курс доллара закрыл ростом уже третью неделю подряд. В феврале USDRUB поднялся на 1,7%, а с начала марта укрепление американской валюты составляет почти 2%.

В настоящее время ключевым событием недели стал Ближневосточный конфликт, а именно проведение США операции “Эпическая ярость” и, соответственно, проведение Израилем операции “Рёв льва”.

На фоне взаимных ударов и фактически прекращения движения в Ормузском проливе (без его официального перекрытия со стороны исламской республики) цена на нефть марки Brent взлетела к отметкам $120/б. Соответственно, цены на нефть марки Urals также существенно выросли и по данным внешних источников в моменте превышали уровень $90/б. Reuters со своей стороны отметил, что в Индии российские сорта нефти даже начали продаваться с определенной премией.

События на Ближнем Востоке ведут для России к двум важным последствиям:

Смещение фокуса внимания с украино-российского конфликта. В настоящее время переговоры между сторонами отодвинуты в международной повестке на второй план, а ключевой целью западных (недружественных) России стран стал вопрос о купировании энергетического шока на рынке. Между тем, пока что анонсируется, что следующий раунд переговоров состоится в среду 11.03 в Стамбуле. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что вероятность достижения каких-либо договоренностей достаточно мала. Вместе с тем, нельзя исключать и фактора того, что в случае, если ближневосточный конфликт затянется, Д.

Трамп может попытаться сместить акцент и начать вновь оказывать давление одновременно на обе стороны в попытке урегулировать ситуацию, добавив себе политических очков.

Появление краткосрочного «окна возможностей» у России. В условиях энергетического шока перспективы давления на российскую сторону меньше. У России вновь появляется возможность нарастить экспорт в Азиатский регион. Помимо этого, дисконты на российские сорта нефти могут существенно сократиться, а НГД вырасти, что как нельзя кстати после абсолютно провального начала 2026 г. Напомним, что за январь и февраль 2026 бюджет заработал 825,6 млрд. руб., т.е. простой экстраполяцией получаем около 5 трлн. руб. за год – чуть более 40% от той суммы, которую планировалось заработать в текущем году.

Важно понимать, что ситуация с ростом цен на нефть действительно имеет исключительно краткосрочный положительный эффект за счёт роста геополитической премии на мировых рынках. Между тем, понятно, что по мере снижения этой премии ситуация на нефтяном рынке стабилизируется. Более того, падение цены в конечном счёте может быть даже сильнее, чем ранее, т.е. сейчас уже никак нельзя исключать вероятности того, что мы увидим Brent ниже $60/б в этом году.

Однако сейчас, на фоне всплеска цен на энергоносители, вновь у Банка России появляется больше пространства по снижению ключевой ставки. Вполне вероятно, что рынки могут реагировать на эту информацию, закладывая более ускоренное смягчение ДКП из-за чего мы и наблюдаем падение рубля.

Способствуют ситуации и последние цифры от Росстат. За неделю с 25.02 по 02.03 индекс потребительских цен подрос на 0,08% vs. 0,19% неделей ранее. В годовом выражении инфляция составляет 5,72% (отмечается, что эта цифра может быть уточнена).

Ослабление рубля вполне возможно также объясняется и устойчивостью курса доллара США на мировых рынках на фоне конфликта. Ситуация на американском рынке труда остаётся напряженной – уровень безработицы в феврале составил 4,4% при ожидавшемся показателе 4,3%, однако, при этом рынок по-прежнему закладывает сохранение ФРС ключа в диапазоне 3,25-3,5%. Причиной, видимо, является опасения стагфляции, вызванные нефтяным шоком. Цены на бензин и на ДТ на заправках в Штатах начали вновь бить рекорды, что не может в конечном счёте не отразиться на ценах.

Технически, мы уже писали, что быкам важно пробить кластер 77,3 - 77,5. Сейчас, по факту пробоя, ключевым вопросом для быков теперь является прохождения отметки 80,3 руб., где находится 200-дневная скользящая средняя.

Если пробой всё же состоится, то должен вначале последовать выход к отметке 82 руб. и далее к диапазону 85 – 86 руб.

Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения подготовлены специалистами ФГ «Финам», отражают их профессиональное мнение, носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги / другие финансовые инструменты, либо осуществить какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни ФГ «Финам» не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ФГ «Финам», ни его сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним, а также за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам». Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ФГ «Финам» категорически запрещено.