Консенсус-прогноз годовых темпов прироста ВВП изменился незначительно
Шок, связанный с пандемией коронавируса, вызвавший радикальный пересмотр всех макроэкономических прогнозов, постепенно проходит. По сравнению с предыдущим опросом, который проводился в начале мая, то есть фактически на пике карантинных мер, консенсус-прогнозы годовых темпов прироста ВВП изменились незначительно (см. табл. 1): в текущем году теперь ожидается падение реального ВВП на 4,2% (было 4,3%), в следующем году - его восстановительный рост на 3,1% (было 3,0%), после чего, согласно консенсус-прогнозу, российская экономика выйдет на траекторию долгосрочного роста около 2% в год (этот темп давно рассматривается большинством экспертного сообщества как наиболее адекватная оценка потенциального роста ВВП России).
Прогнозы по росту потребительских цен тоже изменились мало, только прогноз на текущий год снизился с 4,7 до 3,8%. В 2021 г. ожидается замедление инфляции до 3,6%, после чего она незначительно ускорится, не превысив, однако, инфляционного таргета Банка России (4%). При этом нельзя не обратить внимания, что консенсус-прогноз предполагает снижение ключевой ставки Банка России еще на 0,25 п.
п. до конца 2020 г. Это означает, что ускорение инфляции сейчас вообще не рассматривается экспертами в качестве существенного риска. В последующие годы эксперты ожидают некоторого увеличения инфляционных рисков и постепенного повышения ключевой ставки на 0,25-0,75 п.п.Таблица 1. Консенсус-прогнозы на 2020-2026 гг.
Показатель
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Последний опрос (12.08-20.08.2020)
Реальный ВВП, % прироста
-4,2
3,1
2,3
2,2
2,2
2,1
2,0
Индекс потребительских цен, % прироста
3,8
3,6
4,0
4,0
3,9
3,9
3,8
Ключевая ставка Банка России, % годовых
4,09
4,22
4,63
4,90
4,77
4,65
4,61
Курс доллара, руб./долл. (на конец года)
72,7
72,0
73,3
73,8
74,3
75,8
76,4
Цена нефти Urals, долл./барр. (в среднем за год)
41,1
48,0
50,0
49,9
49,6
50,8
51,7
Предыдущий опрос (06.05-12.05.2020)
Реальный ВВП, % прироста
-4,3
3,0
2,3
2,1
1,9
1,8
1,9
Индекс потребительских цен, % прироста
4,7
3,8
3,9
3,9
3,8
3,8
3,9
Ключевая ставка Банка России, % годовых
4,86
4,95
5,28
5,45
5,33
5,21
5,21
Курс доллара, руб./долл. (на конец года)
74,2
72,2
72,0
73,3
72,2
72,6
72,9
Цена нефти Urals, долл./барр. (в среднем за год)
34,9
43,7
49,8
50,7
51,4
50,7
53,8
Прогноз Банка России (24.07.2020)
Реальный ВВП, % прироста
-(4,5-5,5)
3,5-4,5
2,5-3,5
-
-
-
-
Индекс потребительских цен, % прироста
3,7-4,2
3,5-4,0
4,0
-
-
-
-
Цена нефти Urals, долл./барр. (в среднем за год)
38
40
45
-
-
-
-
Прогноз МВФ (12.08.2020)
Реальный ВВП, % прироста
-5.5
3.5
-
-
-
-
-
Индекс потребительских цен, % прироста
38
2,9
-
-
-
-
-
Курс доллара, руб./долл. (среднегодовой)
-
-
-
-
-
-
-
Источник: Институт "Центр развития" НИУ ВШЭ, Банк России, МВФ.
После достижения соглашения в рамках ОПЕК+ эксперты скорректировали вверх прогнозы цен на нефть марки Urals на 2020-2021 гг.; в более отдаленной перспективе они ожидают, что нефтяные цены будут колебаться около более или менее комфортной для России отметки 50 долл./барр. Курс рубля ожидается фактически стабильным: 72-73 руб./долл., что близко к текущему уровню и даже несколько крепче его.
Квартальные консенсус-прогнозы, рассчитанные на основе оценок 14 экспертов, скорректировались по сравнению с майским опросом с учетом того, что фактические итоги второго квартала оказались лучше, чем ожидалось (консенсус-прогноз на этот квартал составлял -10,7% к соответствующему кварталу предыдущего года, а первая оценка Росстата оказалась равной -8,5%). При фактически неизменных годовых оценках это потребовало более значительных темпов спада во втором полугодии текущего года. Первым кварталом заметного роста, согласно консенсус-прогнозу, станет второй квартал 2021 г., когда решающую роль сыграет эффект базы.
Свежие комментарии