"Норникель" остается высокоэффективной компанией, а его акции - весьма доходными бумагами

"Норникель" остается высокоэффективной компанией, а его акции - весьма доходными бумагами

Совет директоров "Норникеля" накануне вечером рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1 523,17 руб. на акцию, чуть ниже прогнозов, ожидавших порядка 1600 руб. Тем не менее, это - рекордные дивиденды в истории компании.

Доходность к текущей цене составляет порядка 6,8%. Реестр будет закрыт 14 января.

Несмотря на проблемы, преследовавшие "Норникель" в последние пару лет, он остается высокоэффективной компанией, а его акции - весьма доходными бумагами. По крайней мере, так будет до истечения в 2022 г. действия акционерного соглашения с "РУСАЛом", в соответствии с которым "Норникель" распределяет на дивиденды 60% EBITDA (при комфортном уровне долговой нагрузки).

Снижение объемов производства основных металлов за период 9 месяцев 2021 г., вызванное подтоплением на ключевых рудниках и аварией на обогатительной фабрике в Норильске, в полной мере компенсировано ростом средних цен реализации. По итогам 2021 г. ожидается выручка на уровне $17 млрд, прибыль - на уровне $7 млрд.

Дивидендная доходность будет поддерживать акции "Норникеля". Сегодня она помогла им отыграть предыдущее двухдневное снижение, по состоянию на 17:00 мск они прибавляют 2,5%. Вместе с ними на 4,2% растут и акции "РУСАЛа", который владеет в "Норникеле" долей в 26,4%. Дивиденды "Норникеля" остаются важной частью доходов "РУСАЛа".

В 2022 г. "Норникель" ощутит рост налоговой нагрузки в связи с тем, что ожидается рост ставок НДПИ на добычу руд металлов в Красноярском крае.

Тем не менее мы сохраняем позитивное отношение к акциям "Норникеля", полагая, что этот негатив уже учтен в цене акций, которые отстали о динамики рынка металлов в этом году.