Промсвязьбанк: Повышение ключевой ставки до 6,5% на ближайших заседаниях ЦБР уже учтено в ценах длинных гособлигаций

Промсвязьбанк: Повышение ключевой ставки до 6,5% на ближайших заседаниях ЦБР уже учтено в ценах длинных гособлигаций

Российский рынок облигаций

Вчера ОФЗ консолидировались на достигнутом уровне. Доходность 10-летних гособлигаций осталась 7,2% годовых. При этом локальные гособлигации развивающихся стран вчера преимущественно дешевели, отыгрывая риски замедления деловой активности из-за Covid-19 и укрепление доллара. При невнятном внешнем фоне поддержку рублевым облигациям оказывают высокие цены на сырьевые товары и низкие потребности Правительства РФ в заимствованиях.

Повышение ключевой ставки до 6,5% (+100 б.п. от текущего уровня) на ближайших заседаниях ЦБР, на наш взгляд, уже учтено в ценах длинных гособлигаций. А вот короткие ОФЗ, срочностью до 1 года, еще подвержены риску отрицательной переоценки.

Сегодня ожидаем, что 10-летние ОФЗ останутся в середине диапазона 7,1% - 7,3% годовых.