БК РЕГИОН: Рынок рублевых облигаций: рост доходности продолжился
Рынок рублевых облигаций: рост доходности продолжился
На вторичном рынке рублевых облигаций на прошедшей неделе вновь наблюдалось преимущественное снижение цен, в результате которого доходность облигаций различных сегментов в среднем выросла на 8-11 б.п. На первичном рынке ОФЗ ограниченное предложение было реализовано в полном объеме без "премии". На первичном рынке корпоративных облигаций прошли две сделки (без учета краткосрочных и инвестиционных облигаций), в т.ч. размещение субординированных облигаций Сбербанка объемом 55 млрд рублей.
После небольшого снижения в начале недели нефтяные котировки уверенно пошли вверх, вновь вернувшись на уровень многомесячных максимумов. Однако в конце прошедшей недели цены на нефть начли корректироваться вниз после публикации данных Минэнерго США об увеличении запасов нефти в стране, а также на фоне новых карантинных ограничений в Китае, в т.ч. отказа от путешествий в период каникул в связи с Новым годом по лунному календарю. На закрытие торговой сессии в пятницу цена нефти марки Brent составила $55,41 за баррель, увеличившись на 0,6% за неделю после отрицательной динамики на предыдущей неделе (-1,6%).
На прошедшей неделе динамика курса рубля оставалась волатильной. В начале недели рубль начал снижаться из-за увеличения политических рисков. Однако в дальнейшем поддержку национальной валюте оказывала дорожающая нефть, а также рост ожиданий увеличения стимулирования экономики США - крупнейшей экономики в мире. Однако в конце недели на фоне негативной коррекции большинства мировых рынков и падения цен на нефть рубль начал дешеветь. По итогам утренних торгов в пятницу официальный курс доллара был установлен на уровне 74,3615 руб., что на 0,82 рубля выше официального курса закрытия предыдущей недели. На прошедшей неделе Минфин РФ возобновил покупки иностранной валюты по бюджетному правилу. С 15 января по 4 февраля на это будет направлено более 106 млрд руб., то есть ежедневные покупки составят порядка 7,1 млрд руб. С 15 до 20 января 2021г. Банк России купил иностранную валюту для Минфина РФ на общую сумму 248,4 млрд рублей.
На прошедшей неделе на рынке ОФЗ наблюдалось разнонаправленное движение цен на фоне влияния как внешних, так и внутренних факторов. После снижения в начале недели из-за роста политических рисков, цены начали восстанавливаться в середине недели на фоне укрепления рубля и роста цен на нефть. Однако в конце недели снижение цен возобновилось и даже ускорилось на фоне коррекции на большей части мировых рынков, ослабления рубля и снижения цен на нефть. В целом за неделю снижение цен ОФЗ в среднем составило 0,58 п.п., а по выпускам со сроком обращения от 10 лет и более - в пределах 1,00-1,55 п.п. По итогам недели доходность ОФЗ выросла в среднем по рынку на 10 б.п., а по отдельным выпускам повышение достигало 13-17 б.п.
На рынке субфедеральных и корпоративных облигаций динамика цен в целом за неделю была аналогичной движению на рынке ОФЗ. В результате индекс средневзвешенной доходности субфедеральных облигаций Московской биржи вырос на 11 б.п. до уровня 5,91% годовых (при дюрации 2,75 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 97 б.п., который расширился на 7 б.п. за неделю). Индекс средневзвешенной доходности корпоративных облигаций Московской биржи по итогам недели вырос на 8 б.п. до уровня 6,04% годовых (при дюрации 2,74 года и спрэде к G-кривой ОФЗ на уровне 107 б.п., который расширился на 4 б.п.).
На прошедшей неделе суммарный объем сделок на Московской бирже с рублевыми облигациями составил 141,377 млрд руб., что было на 33,8% выше показателя предыдущей недели. При этом снижение активности было зафиксировано в секторе субфедеральных облигаций, объем сделок с которыми снизился на 32,5% и составил около 4,775 млрд руб. Объемы сделок с федеральными и корпоративными облигациями выросли на 19,0% и 89,9% до 84,982 и 51,620 млрд руб. соответственно.
На аукционе 20 января инвесторам были предложен выпуск ОФЗ-ПД 26234 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости. Объем удовлетворения заявок на аукционе определялся Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности. На фоне повышенной турбулентности на вторичном рынке гособлигаций Минфин РФ ограничил свое предложение на аукционе, предложив единственный краткосрочный выпуск ОФЗ-ПД в объеме 20 млрд руб., который был размещен практически в полном объеме без "премии" по средневзвешенной доходности к вторичному рынку.
По итогам размещений двух аукционных дней января Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 51,159 млрд руб., выполнив на 5,12% план привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму 90,909 млрд руб., а с учетом результатов первого аукционного дня эта сумма выросла до 105,427 млрд руб.
В ходе размещения 10-летнего выпуска субординированных облигаций ПАО Сбербанк привлек 55 млрд руб. Выпуск размещался в формате биржевого букбилдинга по закрытой подписке только для квалифицированных инвесторов. Эмитент установил ставку первого купона на уровне 7%. Ставке соответствует доходность к колл-опциону через 5 лет на уровне 7,12% годовых.
Свежие комментарии