"РУСАЛ" может вернуться к вопросу выплаты дивидендов после публикации финрезультатов за 2021 год

"РУСАЛ" может вернуться к вопросу выплаты дивидендов после публикации финрезультатов за 2021 год

Решение "РУСАЛа" соответствует нашим ожиданиям (поскольку контрольный пакет остается у En+, которая владеет 56.9% акций), и мы считаем новость нейтральной для рынка. Мы полагаем, что компания может вернуться к вопросу выплаты дивидендов после публикации финансовых результатов за 2021.

С корректировкой по рынку "РУСАЛ" дешев, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA 2.6x (без экспортной пошлины) и EV/EBITDA 3.5x (аннуализированный показатель с учетом 15%-ой экспортной пошлины), если применять дисконт в 50% (как для Системы) к его доле 26.2% в Норникеле.