БК РЕГИОН: Размещения ОФЗ прошли в полном объеме предложений

БК РЕГИОН: Размещения ОФЗ прошли в полном объеме предложений

Размещения ОФЗ прошли в полном объеме предложений

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 26 мая 2021г.

На аукционах 26 мая инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД 26233 в объеме доступных остатков 10 млрд 8,756 млн. руб. по номинальной стоимости и 26235 в объеме 30 млрд руб.

по номинальной стоимости соответственно. Объем удовлетворения заявок на аукционах определялся Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26233 является 19 февраля 2020г., погашение запланировано на 18 июля 2035 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 6,10% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 450 млрд руб. по номинальной стоимости доступный к размещению остаток составляет 10 млрд 8,756 млн руб. Предыдущее размещение выпуска прошло 12 мая 2021г. При спросе около 30,8 млрд руб. (около 101% от доступных остатков) было размещено облигаций на сумму порядка 10,4 млрд руб. по средневзвешенной доходности 7,27% годовых, которая предполагала "премию" порядка 6 б.п. к вторичному рынку.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26235 является 14 октября 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 5,90% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток облигаций составляет порядка 127,171 млрд руб. по номинальной стоимости.

Последнее размещение состоялось две недели назад, 12 мая 2021 года. При спросе около 30,2 млрд руб., который более чем 1,2 раза превысил предложенный объем (25 млрд руб.), который был размещен в полном объеме при средневзвешенной доходности 7,19% годовых, предполагающей "премию" в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26233 спрос составил 32,708 млрд руб., что в 3,3 раза превысило объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 16 заявок, Минфин РФ разместил предложенный объем облигаций практически в полном объеме (без пяти облигаций). Цена отсечения была установлена на уровне 90,7678% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 90,8284% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,27% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 90,800% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 90,798% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,27% годовых. Таким образом, аукцион прошел без "премии" по доходности к уровню вторичного рынка.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26235 спрос составил около 89,487 млрд руб., превысив почти в 3 раза предложенный к размещению объем. Удовлетворив в ходе аукциона 88 заявок, Минфин РФ разместил облигации практически в полном объеме предложения (без одиннадцати облигаций). Цена отсечения была установлена на уровне 91,5958% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 91,6387%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,23% и 7,22% годовых. Вторичные торги накануне закрывались по цене 91,798% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 91,814% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,20% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "премией" по доходности в размере 2 б.п. к вторичному рынку накануне.

На вторичном рынке цены большей части ОФЗ в начале текущей недели медленно снижались на фоне умеренной активности участников торгов: по итогам двух дней средневзвешенная доходность ОФЗ-ПД в среднем по рынку выросла на 3 б.п. При этом по некоторым выпускам, в т.ч. и по размещаемому 10-и летнему выпуску, повышение доходности достигало 5-6 б.п., а по большей части составляло 2 б.п. Такая ситуация на облигационном рынке наблюдается на фоне, когда, с одной стороны, происходит определенное снижение давления геополитических рисков, но с другой, сохраняется высокая неопределенность относительно сроков и темпов дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России.

На аукционе по размещению четырнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26233 объем спроса в 3,3 раза превысил небольшой объем предложения, которое соответствовало объему доступных к размещению остатков в размере порядка 10,009 млрд руб. и было реализовано практически полностью. Для этого эмитенту даже не пришлось предоставлять "премию" к вторичному рынку. На аукционе по размещению десятилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26235объем спроса, который почти в 3 раза превысил объем предложения (30 млрд руб.), которое было реализовано практически в полном объеме, при этом Минфин предоставил относительно небольшую "премию" для инвесторов, которая по средневзвешенной доходности составила всего 2 б.п. к уровню вторичного рынка.

Суммарный спрос составил порядка 122,195 млрд руб., что на 34% было выше показателя предыдущих аукционов недельной давности. Суммарный объем размещения составил около 40,0 млрд руб., что на 16,6% было ниже объема размещения неделей ранее. По итогам размещений семи аукционных дней в апреле - мае т.г. Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 663,344 млрд руб., выполнив на 66,33% план привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов (который уменьшился на один день из-за объявления дополнительных выходных в мае) еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму порядка 83,3 млрд руб., но с учетом результатов прошедших аукционов эта сумма снизилась почти на 19% до 67,3 млрд руб. в неделю. А скорректированный годовой план, который может составить 2,775 трлн руб., на текущий момент исполнен на 51,81%.