Рынок ОФЗ уже заложил в цены дальнейший рост ставки в 2022 году до 8,75-9,00%

Рынок ОФЗ уже заложил в цены дальнейший рост ставки в 2022 году до 8,75-9,00%

ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 8,5%, в соответствии с ожиданиями рынка. При этом, сигнал ЦБ остался умеренно жестким: регулятор "допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях".

В основе такого решения регулятора лежат повышенные инфляционные риски и инфляционные ожидания: инфляция складывается выше октябрьского прогноза ЦБ РФ, а инфляционные ожидания обновили максимум за 5 лет. Кроме того, ЦБ РФ отмечает существенный вклад в инфляцию со стороны устойчивых компонентов.

Рынок ОФЗ уже заложил в цены не только текущее повышение ставки на 100 б.п., но и ее дальнейший рост в 2022 г. до 8,75-9,00%, что, в целом, соответствует текущему сигналу ЦБ РФ. Исходя из этого, мы ожидаем нейтральную динамику ОФЗ и рубля.