Выделение цифрового бизнеса остается среднесрочным катализатором X5
X5 в минувшую пятницу представила операционные результаты за 2К21. Розничные продажи выросли на 10,6% г/г в 2К21, ускорившись с 8,1% г/г в 1К21. Рост LfL-продаж ускорился до 4,0% г/г благодаря восстановлению трафика, в то время как размер корзины вернулся к нормальному уровню, ожидаемо изменив тренды поведения потребителей в течение нескольких последних кварталов.
В целом мы считаем, что возвращение роста продаж в зону роста более чем на 10% (текущий консенсус-прогноз агентства BBG предусматривает рост выручки на 10,1% г/г по итогам 2021 г.) в сочетании с сезонно высокой рентабельностью в 2К (согласно нашему прогнозу, рентабельность EBITDA превысит 8%) поддержат акции компании.
Выделение цифрового бизнеса остается среднесрочным катализатором, который пока не отражен в котировках, на наш взгляд. Акции компании были в числе отстающих бумаг с начала года (-12%) и сейчас торгуются по привлекательному коэффициенту 5,6x EV/EBITDA 2021П (на 14% ниже среднего мультипликатора за пять лет) при ожидаемой дивидендной доходности на уровне 8,5% по итогам 2021П.
Свежие комментарии