Краткосрочных катализаторов роста в акциях ВТБ не видно

Краткосрочных катализаторов роста в акциях ВТБ не видно

ВТБ представил неаудированные результаты за май и 5м21 по МСФО. Чистая прибыль ВТБ за май 2021 выросла до 22,8 млрд руб. с 0,5 млрд руб. за май 2020), рентабельность капитала составила 14%. Чистый процентный доход достиг 55,4 млрд руб. (+17% г/г), а чистая процентная маржа (ЧПМ) составила 3,8% (-30 бп г/г).

Чистый комиссионный доход подскочил на 80% г/г до 14.6 млрд руб. Банк снизил объем отчислений в резервы до 9,9 млрд руб. (-20%), а стоимость риска составила 0,8% против прошлогоднего показателя 1,2%. Операционные расходы сократились на 4,6% г/г до 22,6 млрд руб., при этом соотношение затраты/доход составило 36%. Чистая прибыль ВТБ за 5 месяцев 2021 года выросла в 2,3 раза до 137,4 млрд руб., а рентабельность собственного капитала составила 18%. Банк увеличил чистый процентный доход на 20,3% г/г, чистый комиссионный доход - на 42,8% г/г. Портфель кредитов юридическим лицам показал рост на 2,4% г/г, кредитов физлицам - на 9,2% г/г. Доля неработающих кредитов составила 5%.

Наше мнение. Банк представил сильные результаты, отражающие сохранение тенденций к восстановлению, определяющих результаты предыдущих месяцев. Финансовый директор банка отметил, что прибыль банка за 1П21 прогнозируется на уровне 150 млрд руб., но во 2П21 ожидается снижение темпов роста прибыли, а кроме того, новая волна COVID-19 потенциально может негативно отразиться на клиентах банка в ближайшей перспективе, поэтому общая прибыль ВТБ за 2021 вряд ли превысит прогнозируемые 270 млрд руб. Текущие результаты банка соответствуют ожиданиям, и мы не видим краткосрочных катализаторов роста в акциях.