Интер РАО
Рекомендация
Покупать
Целевая цена
6,38 руб.
Текущая цена
5,55 руб.
Потенциал с учетом дивидендов
19%
Инвестиционная идея
"Интер РАО" - крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Контрольный пакет принадлежит государству.
Мы повышаем рекомендацию до "Покупать" и целевую цену с 5,37 до 6,38 руб.
на середину марта 2021 г. Прибыль с вложений может составить, по нашим оценкам, 15% и 19% с учетом дивидендов. Предварительный анонс стратегии в СМИ сделал видение по инвестиционному кейсу компании более осязаемым и оцифрованным. Согласно данным "Коммерсанта", в рамках стратегии "Интер РАО" планирует нарастить EBITDA к 2030 г. более чем в 2 раза, до 320 млрд руб., и до 210 млрд руб. к 2025 г. (142 млрд руб. в 2019 году) посредством органического роста и сделок M&A в России. В генерации вряд ли найдется другая компания, которая сможет показать сопоставимую прибыль и портфель потенциально выгодных проектов. На акции "Интер РАО" мы смотрим как на историю роста, а повышение дивидендов произойдет скорее посредством увеличения прибыли, а не коэффициента выплат, хотя и здесь мы допускаем умеренный прогресс со временем. Мы предлагаем абстрагироваться от слабых результатов 1-го полугодия и инвестировать в акции IRAO с учетом долгосрочных перспектив. Сложное полугодие позади, и мы отмечаем восстановление цен на РСВ и увеличение доли ТЭС в выработке электроэнергии в 1-й ценовой зоне. Годовая прибыль ожидается на уровне 77,7 млрд руб. (-5% г/г).Основные показатели акций
Тикер
IRAO
ISIN
RU000A0JPNM1
Рыночная капитализация
580 млрд руб.
Кол-во обыкн. акций
104,4 млрд.
Free float
33%
Мультипликаторы
P/E LTM
7,6
P/E 2020Е
7,5
EV/EBITDA LTM
3,4
EV/EBITDA 2020Е
3,0
DY 2020Е
4,0%
Краткое описание эмитента
"Интер РАО" - крупнейший по выручке российский энергетический холдинг с присутствием в разных сегментах отрасли - генерация, сбыт, трейдинг, строительство энергообъектов и др. В состав генерирующих активов входят 41 тепловая электростанция, 6 генерирующих установок малой мощности, 10 гидроэлектростанций и 2 ветропарка.
По установленной электрической мощности 31,9 ГВт "Интер РАО" занимает второе место в стране после "РусГидро". Практически все генерирующие активы находятся на территории России, остальные - в странах ближнего зарубежья. Сбытовая деятельность ведется на территории 62 регионов России и формирует около 2/3 всей выручки.
Финансовые показатели, млрд руб.
Показатель
2018
2019
Выручка
962,6
1032,1
EBITDA
113,9
126,3
Чистая прибыль
70,8
81,6
Дивиденд, коп.
17,2
19,6
Финансовые коэффициенты
Показатель
2018
2019
Маржа EBITDA
11,8%
12,2%
Чистая маржа
7,4%
7,9%
ROE
15,0%
15,8%
Структура капитала. Более 50% капитала принадлежит государству через различные компании - "Роснефтегаз" (27,63%), "Интер РАО Капитал" (29,56%), "ФСК ЕС" (8,57%). Free float - 34%.
Факторы привлекательности инвестиционной истории "Интер РАО":
- Стратегия роста до 2030 года предполагает расширение активов в генерации и сбытовом бизнесе, что со временем транслируется в существенный рост прибыли и дивидендов.- На первом отборе на модернизацию мощностей в 2022-2024 гг. "Интер РАО" получила около 60% квоты, обеспечив себе поток проектов на обновление 5,1 ГВт мощностей с базовой доходностью 14%.- Компания оптимизирует производственные мощности, что должно привести к улучшению операционной рентабельности активов.С 2021 г. ожидается резкое увеличение цен на мощность в сегменте КОМ.Финансовые показатели и события
- Отчет "Интер РАО" отразил влияние кризиса во 2-м квартале. Прибыль акционеров упала на 56%, до 7,2 млрд руб., при снижении выручки на 12% г/г. Всего за полгода компания заработала 42 млрд руб., что на 12% ниже 1П 2019. Несмотря на внешние вызовы, компания сохраняет высокую ликвидность на балансе - объем чистых денежных средств составил почти 205 млрд руб.Основные финансовые показатели
Показатель, млн руб., если не указано иное
2К 2020
2К 2019
Изм., %
6м 2020
6м 2019
Изм., %
Выручка
209 751
239 077
-12,3%
476 657
520 523
-8,4%
EBITDA
16 644
26 680
-37,6%
56 111
72 221
-22,3%
Маржа EBITDA
7,9%
11,2%
-3,2%
11,8%
13,9%
-2,10%
Чистая прибыль акционеров
7 228
16 519
-56,2%
41 833
47 512
-12,0%
Маржа чистой прибыли
3,4%
6,9%
-3,5%
8,8%
9,1%
-0,35%
2К 2020
4К 2019
Изм., YTD
Чистый долг
-204 779
-196 760
4,1%
Источник: данные компании, расчеты ГК "ФИНАМ"
Значительное влияние на результаты оказала генерация и трейдинг. В генерации выручка сократилась в 1П 2020 на 14% г/г, EBITDA снизилась на 8% на фоне снижения спроса на электроэнергию из-за теплой зимы и карантинных мер, падения цен на РСВ от высокой базы прошлого года. Эффект оказал и выход ряда объектов из ДПМ. Поддержку рентабельности в генерации оказал вывод старых неэффективных мощностей (около 980 МВт), а также переход ряда объектов ДПМ в период повышенных платежей.В 1-м полугодии загрузка ТЭС была понижена на фоне высокой водности, но последние данные свидетельствуют о восстановлении цен на РСВ и увеличении доли ТЭС в выработке электроэнергии в 1-й ценовой зоне (ЦЗ):
Источник: данные АТС
Трейдинговое подразделение показало слабые результаты на фоне сокращения экспорта и цен продаж. Выручка упала на 43%, EBITDA - на 70%. Сбытовой сегмент показал сравнительно неплохие результаты. Выручка снизилась за полугодие на 1,3 %, до 342,4 млрд руб., EBITDA подросла на 7%, до 12,3 млрд руб., на фоне расширения клиентской базы на 3,1%, до 16,94 млн чел., повышения сбытовой надбавки (рост в 2020 г. в среднем составит 10,1% г/г), снижения отпуска электроэнергии на 3,4%. Уровень собираемости платежей уменьшился на 1,6 п. п., до 97,2%. Менеджмент ухудшил прогноз по EBITDA 2020П до 120-125 млрд руб.Прогноз по ключевым финансовым показателям
Показатель, млрд руб., если не указано иное
2 016
2 017
2018
2019
2020П
Выручка
868,2
869,2
962,6
1 032,1
999,7
EBITDA
100,2
78,4
113,9
126,3
124,6
Маржа EBITDA
11,5%
9,0%
11,8%
12,2%
12,5%
Чистая прибыль акционеров
60,8
54,0
70,8
81,6
77,7
CAPEX
41,3
32,0
25,8
24,5
27,3
FCFF
40,0
56,8
68,7
80,9
70,0
Чистый долг
-78,4
-126
-167
-197
-229
Дивиденды
15,3
13,6
17,9
20,5
23,3
Норма выплаты, %
25%
25%
25%
25%
30%
DPS, руб.
0,147
0,130
0,172
0,196
0,223
Источник: данные компании, прогнозы Reuters, ГК "ФИНАМ"
Большего внимания, чем квартальные результаты, заслуживает новость об участии в арктическом проекте по созданию энергетической инфраструктуры для поддержания разработки нефтегазовых Пайяхских месторождений. Это масштабный проект по строительству генерирующих мощностей 2,5 ГВт и сетевой инфраструктуры, стоимость которого оценивается в 200-300 млрд руб. "Интер РАО" сейчас прорабатывает сценарии участия в нем в качестве инвестора или соинвестора. Неизвестен пока и механизм окупаемости. Если это будет на условиях типа ДПМ, то проект станет долгосрочной точка роста для эмитента, хотя в моменте строительства окажет давление на денежный поток компании, поскольку объемы инвестиций значительно превосходят ежегодные капитальные вложения "Интер РАО" (в среднем 34 млрд руб. за период 2012-2019 гг.). Не стоит забывать и о предстоящей программе модернизации тепловых мощностей, которая также потребует ликвидности. У компании есть разные варианты для финансирования будущих инвестпроектов - это накопленная подушка ликвидности около 205 млрд руб., пакет казначейских акций, который может быть продан стратегическому инвестору, и собственный денежный поток, который в последние 3 года составлял 70-80 млрд руб. Так или иначе новости о новом масштабном проекте, на наш взгляд, бросают тень на мечты инвесторов, которые надеялись на быстрый переход на коэффициент дивидендных выплат в размере 50% прибыли по МСФО. Мы сейчас закладываем постепенный прогресс по норме выплат. Стратегия развития до 2025 г. будет представлена в августе-сентябре 2020 г. Согласно статье, опубликованной в "Коммерсанте", "Интер РАО" планирует нарастить EBITDA к 2030 году более чем в 2х раза, до 320 млрд руб., и до 210 млрд руб. к 2025 г. (142 млрд руб. в 2019 г.) посредством органического роста и сделок M&A в России. Цель по EBITDA 2030 г. предполагает среднегодовой темп роста CAGR 8%. Суммарный объем инвестиций может составить 1 трлн руб. В электрогенерации (как в одном из ключевых направлений развития) предполагается участие в модернизации ТЭС, строительстве новых генерирующих мощностей, отмечается интерес и к экологичным ВИЭ. В сбытовом бизнесе эмитент планирует расширить долю рынка с 18% до 20% к 2030 году. Дивидендная политика при этом может остаться в текущем варианте.Дивиденды
Согласно дивидендной политике, на дивиденды направляется не менее 25% прибыли по МСФО, и последние 4 года (DPS 2016-2019) компания придерживалась этого уровня. Мы допускаем умеренный прогресс по норме выплат в ближайшие годы. Дивиденд за 2020 г. может составить 0,223 руб. (+14% г/г) исходя из нормы выплат 30% прогнозной прибыли 2020 г. 77,6 млрд руб.
Ниже приводим историю и прогноз по дивидендам "Интер РАО":
Источник: данные компании, прогнозы ГК "ФИНАМ"
Оценка
Предварительный анонс стратегии "Интер РАО" в СМИ сделал видение по инвестиционному кейсу компании более осязаемым и оцифрованным. Проект предполагает перспективы роста доли рынка, активов и прибыли. В генерации вряд ли найдется другая компания, которая сможет показать сопоставимую прибыль и портфель потенциально выгодных проектов. На акции "Интер РАО" мы смотрим как на историю роста, а повышение дивидендов произойдет скорее посредством увеличения прибыли, а не коэффициента выплат, хотя мы и допускаем умеренный прогресс по этому критерию со временем.
Мы повышаем рекомендацию до "Покупать" и целевую цену с 5,37 до 6,38 руб. на середину марта 2021 г. Прибыль от вложений может составить, по нашим оценкам, 15% и 19% с учетом дивидендов.
По мультипликаторам акции IRAO недооценены, по нашим оценкам, в среднем на 8% (таргет 6 руб.), хотя и должны торговаться с премией с учетом доли рынка, наличия портфеля потенциально прибыльных инвестпроектов и ликвидного баланса. Анализ стоимости по собственной дивидендной доходности подразумевает целевую цену 6,76 руб. при прогнозном дивиденде за 2020 г. 0,223 руб. и целевой доходности 3,3%. Агрегированная целевая цена - 6,38 руб.
Ниже приводим данные по мультипликаторам:
Компания
P/E LTM
P/E 2020E
EV / EBITDA LTM
EV / EBITDA 2020E
Интер РАО
7,6
7,5
3,4
3,0
РусГидро
NA
6,9
NA
4,8
Юнипро
11,6
11,2
6,6
6,6
ОГК-2
6,9
6,9
3,7
3,9
Мосэнерго
24,5
9,3
4,3
3,2
ТГК-1
7,6
5,5
2,8
3,4
Энел Россия
5,7
6,2
2,2
4,2
Медиана, Россия
7,6
6,9
3,5
3,9
Медиана, развив. страны
16,0
10,5
8,6
7,3
Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК "ФИНАМ"
Техническая картина
Долгосрочный растущий тренд остается актуальным. В моменте присутствуют коррекционные настроения, которые дают шанс купить перспективные акции по более выгодным ценам. Диапазон поддержки - 5,2-5,6. Среднесрочные цели - 6 и 6,5 руб.
Источник: Thomson Reuters
Интер РАО
Рекомендация
Покупать
Целевая цена
6,38 руб.
Текущая цена
5,55 руб.
Потенциал с учетом дивидендов
19%
Инвестиционная идея
"Интер РАО" - крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Контрольный пакет принадлежит государству.
Мы повышаем рекомендацию до "Покупать" и целевую цену с 5,37 до 6,38 руб. на середину марта 2021 г. Прибыль с вложений может составить, по нашим оценкам, 15% и 19% с учетом дивидендов.
Предварительный анонс стратегии в СМИ сделал видение по инвестиционному кейсу компании более осязаемым и оцифрованным. Согласно данным "Коммерсанта", в рамках стратегии "Интер РАО" планирует нарастить EBITDA к 2030 г. более чем в 2 раза, до 320 млрд руб., и до 210 млрд руб. к 2025 г. (142 млрд руб. в 2019 году) посредством органического роста и сделок M&A в России. В генерации вряд ли найдется другая компания, которая сможет показать сопоставимую прибыль и портфель потенциально выгодных проектов. На акции "Интер РАО" мы смотрим как на историю роста, а повышение дивидендов произойдет скорее посредством увеличения прибыли, а не коэффициента выплат, хотя и здесь мы допускаем умеренный прогресс со временем. Мы предлагаем абстрагироваться от слабых результатов 1-го полугодия и инвестировать в акции IRAO с учетом долгосрочных перспектив. Сложное полугодие позади, и мы отмечаем восстановление цен на РСВ и увеличение доли ТЭС в выработке электроэнергии в 1-й ценовой зоне. Годовая прибыль ожидается на уровне 77,7 млрд руб. (-5% г/г).Основные показатели акций
Тикер
IRAO
ISIN
RU000A0JPNM1
Рыночная капитализация
580 млрд руб.
Кол-во обыкн. акций
104,4 млрд.
Free float
33%
Мультипликаторы
P/E LTM
7,6
P/E 2020Е
7,5
EV/EBITDA LTM
3,4
EV/EBITDA 2020Е
3,0
DY 2020Е
4,0%
Краткое описание эмитента
"Интер РАО" - крупнейший по выручке российский энергетический холдинг с присутствием в разных сегментах отрасли - генерация, сбыт, трейдинг, строительство энергообъектов и др. В состав генерирующих активов входят 41 тепловая электростанция, 6 генерирующих установок малой мощности, 10 гидроэлектростанций и 2 ветропарка.
По установленной электрической мощности 31,9 ГВт "Интер РАО" занимает второе место в стране после "РусГидро". Практически все генерирующие активы находятся на территории России, остальные - в странах ближнего зарубежья. Сбытовая деятельность ведется на территории 62 регионов России и формирует около 2/3 всей выручки.
Финансовые показатели, млрд руб.
Показатель
2018
2019
Выручка
962,6
1032,1
EBITDA
113,9
126,3
Чистая прибыль
70,8
81,6
Дивиденд, коп.
17,2
19,6
Финансовые коэффициенты
Показатель
2018
2019
Маржа EBITDA
11,8%
12,2%
Чистая маржа
7,4%
7,9%
ROE
15,0%
15,8%
Структура капитала. Более 50% капитала принадлежит государству через различные компании - "Роснефтегаз" (27,63%), "Интер РАО Капитал" (29,56%), "ФСК ЕС" (8,57%). Free float - 34%.
Факторы привлекательности инвестиционной истории "Интер РАО":
- Стратегия роста до 2030 года предполагает расширение активов в генерации и сбытовом бизнесе, что со временем транслируется в существенный рост прибыли и дивидендов.- На первом отборе на модернизацию мощностей в 2022-2024 гг. "Интер РАО" получила около 60% квоты, обеспечив себе поток проектов на обновление 5,1 ГВт мощностей с базовой доходностью 14%.- Компания оптимизирует производственные мощности, что должно привести к улучшению операционной рентабельности активов.С 2021 г. ожидается резкое увеличение цен на мощность в сегменте КОМ.Финансовые показатели и события
- Отчет "Интер РАО" отразил влияние кризиса во 2-м квартале. Прибыль акционеров упала на 56%, до 7,2 млрд руб., при снижении выручки на 12% г/г. Всего за полгода компания заработала 42 млрд руб., что на 12% ниже 1П 2019. Несмотря на внешние вызовы, компания сохраняет высокую ликвидность на балансе - объем чистых денежных средств составил почти 205 млрд руб.Основные финансовые показатели
Показатель, млн руб., если не указано иное
2К 2020
2К 2019
Изм., %
6м 2020
6м 2019
Изм., %
Выручка
209 751
239 077
-12,3%
476 657
520 523
-8,4%
EBITDA
16 644
26 680
-37,6%
56 111
72 221
-22,3%
Маржа EBITDA
7,9%
11,2%
-3,2%
11,8%
13,9%
-2,10%
Чистая прибыль акционеров
7 228
16 519
-56,2%
41 833
47 512
-12,0%
Маржа чистой прибыли
3,4%
6,9%
-3,5%
8,8%
9,1%
-0,35%
2К 2020
4К 2019
Изм., YTD
Чистый долг
-204 779
-196 760
4,1%
Источник: данные компании, расчеты ГК "ФИНАМ"
Значительное влияние на результаты оказала генерация и трейдинг. В генерации выручка сократилась в 1П 2020 на 14% г/г, EBITDA снизилась на 8% на фоне снижения спроса на электроэнергию из-за теплой зимы и карантинных мер, падения цен на РСВ от высокой базы прошлого года. Эффект оказал и выход ряда объектов из ДПМ. Поддержку рентабельности в генерации оказал вывод старых неэффективных мощностей (около 980 МВт), а также переход ряда объектов ДПМ в период повышенных платежей.В 1-м полугодии загрузка ТЭС была понижена на фоне высокой водности, но последние данные свидетельствуют о восстановлении цен на РСВ и увеличении доли ТЭС в выработке электроэнергии в 1-й ценовой зоне (ЦЗ):
Источник: данные АТС
Трейдинговое подразделение показало слабые результаты на фоне сокращения экспорта и цен продаж. Выручка упала на 43%, EBITDA - на 70%. Сбытовой сегмент показал сравнительно неплохие результаты. Выручка снизилась за полугодие на 1,3 %, до 342,4 млрд руб., EBITDA подросла на 7%, до 12,3 млрд руб., на фоне расширения клиентской базы на 3,1%, до 16,94 млн чел., повышения сбытовой надбавки (рост в 2020 г. в среднем составит 10,1% г/г), снижения отпуска электроэнергии на 3,4%. Уровень собираемости платежей уменьшился на 1,6 п. п., до 97,2%. Менеджмент ухудшил прогноз по EBITDA 2020П до 120-125 млрд руб.Прогноз по ключевым финансовым показателям
Показатель, млрд руб., если не указано иное
2 016
2 017
2018
2019
2020П
Выручка
868,2
869,2
962,6
1 032,1
999,7
EBITDA
100,2
78,4
113,9
126,3
124,6
Маржа EBITDA
11,5%
9,0%
11,8%
12,2%
12,5%
Чистая прибыль акционеров
60,8
54,0
70,8
81,6
77,7
CAPEX
41,3
32,0
25,8
24,5
27,3
FCFF
40,0
56,8
68,7
80,9
70,0
Чистый долг
-78,4
-126
-167
-197
-229
Дивиденды
15,3
13,6
17,9
20,5
23,3
Норма выплаты, %
25%
25%
25%
25%
30%
DPS, руб.
0,147
0,130
0,172
0,196
0,223
Источник: данные компании, прогнозы Reuters, ГК "ФИНАМ"
Большего внимания, чем квартальные результаты, заслуживает новость об участии в арктическом проекте по созданию энергетической инфраструктуры для поддержания разработки нефтегазовых Пайяхских месторождений. Это масштабный проект по строительству генерирующих мощностей 2,5 ГВт и сетевой инфраструктуры, стоимость которого оценивается в 200-300 млрд руб. "Интер РАО" сейчас прорабатывает сценарии участия в нем в качестве инвестора или соинвестора. Неизвестен пока и механизм окупаемости. Если это будет на условиях типа ДПМ, то проект станет долгосрочной точка роста для эмитента, хотя в моменте строительства окажет давление на денежный поток компании, поскольку объемы инвестиций значительно превосходят ежегодные капитальные вложения "Интер РАО" (в среднем 34 млрд руб. за период 2012-2019 гг.). Не стоит забывать и о предстоящей программе модернизации тепловых мощностей, которая также потребует ликвидности. У компании есть разные варианты для финансирования будущих инвестпроектов - это накопленная подушка ликвидности около 205 млрд руб., пакет казначейских акций, который может быть продан стратегическому инвестору, и собственный денежный поток, который в последние 3 года составлял 70-80 млрд руб. Так или иначе новости о новом масштабном проекте, на наш взгляд, бросают тень на мечты инвесторов, которые надеялись на быстрый переход на коэффициент дивидендных выплат в размере 50% прибыли по МСФО. Мы сейчас закладываем постепенный прогресс по норме выплат. Стратегия развития до 2025 г. будет представлена в августе-сентябре 2020 г. Согласно статье, опубликованной в "Коммерсанте", "Интер РАО" планирует нарастить EBITDA к 2030 году более чем в 2х раза, до 320 млрд руб., и до 210 млрд руб. к 2025 г. (142 млрд руб. в 2019 г.) посредством органического роста и сделок M&A в России. Цель по EBITDA 2030 г. предполагает среднегодовой темп роста CAGR 8%. Суммарный объем инвестиций может составить 1 трлн руб. В электрогенерации (как в одном из ключевых направлений развития) предполагается участие в модернизации ТЭС, строительстве новых генерирующих мощностей, отмечается интерес и к экологичным ВИЭ. В сбытовом бизнесе эмитент планирует расширить долю рынка с 18% до 20% к 2030 году. Дивидендная политика при этом может остаться в текущем варианте.Дивиденды
Согласно дивидендной политике, на дивиденды направляется не менее 25% прибыли по МСФО, и последние 4 года (DPS 2016-2019) компания придерживалась этого уровня. Мы допускаем умеренный прогресс по норме выплат в ближайшие годы. Дивиденд за 2020 г. может составить 0,223 руб. (+14% г/г) исходя из нормы выплат 30% прогнозной прибыли 2020 г. 77,6 млрд руб.
Ниже приводим историю и прогноз по дивидендам "Интер РАО":
Источник: данные компании, прогнозы ГК "ФИНАМ"
Оценка
Предварительный анонс стратегии "Интер РАО" в СМИ сделал видение по инвестиционному кейсу компании более осязаемым и оцифрованным. Проект предполагает перспективы роста доли рынка, активов и прибыли. В генерации вряд ли найдется другая компания, которая сможет показать сопоставимую прибыль и портфель потенциально выгодных проектов. На акции "Интер РАО" мы смотрим как на историю роста, а повышение дивидендов произойдет скорее посредством увеличения прибыли, а не коэффициента выплат, хотя мы и допускаем умеренный прогресс по этому критерию со временем.
Мы повышаем рекомендацию до "Покупать" и целевую цену с 5,37 до 6,38 руб. на середину марта 2021 г. Прибыль от вложений может составить, по нашим оценкам, 15% и 19% с учетом дивидендов.
По мультипликаторам акции IRAO недооценены, по нашим оценкам, в среднем на 8% (таргет 6 руб.), хотя и должны торговаться с премией с учетом доли рынка, наличия портфеля потенциально прибыльных инвестпроектов и ликвидного баланса. Анализ стоимости по собственной дивидендной доходности подразумевает целевую цену 6,76 руб. при прогнозном дивиденде за 2020 г. 0,223 руб. и целевой доходности 3,3%. Агрегированная целевая цена - 6,38 руб.
Ниже приводим данные по мультипликаторам:
Компания
P/E LTM
P/E 2020E
EV / EBITDA LTM
EV / EBITDA 2020E
Интер РАО
7,6
7,5
3,4
3,0
РусГидро
NA
6,9
NA
4,8
Юнипро
11,6
11,2
6,6
6,6
ОГК-2
6,9
6,9
3,7
3,9
Мосэнерго
24,5
9,3
4,3
3,2
ТГК-1
7,6
5,5
2,8
3,4
Энел Россия
5,7
6,2
2,2
4,2
Медиана, Россия
7,6
6,9
3,5
3,9
Медиана, развив. страны
16,0
10,5
8,6
7,3
Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК "ФИНАМ"
Техническая картина
Долгосрочный растущий тренд остается актуальным. В моменте присутствуют коррекционные настроения, которые дают шанс купить перспективные акции по более выгодным ценам. Диапазон поддержки - 5,2-5,6. Среднесрочные цели - 6 и 6,5 руб.
Источник: Thomson Reuters
Свежие комментарии