Бизнес и финансы

Ход "Детского мира" с делистингом понятен

Акции «Детского мира» в моменте -10%, на фоне хорошо растущего рынка. Совет директоров "Детского мира" проголосовал за решение не платить промежуточные дивиденды за 9 мес. и уйти с биржи, став частной компанией в форме ООО. Отказ платить дивиденды компания объясняет санкциями, блокирующими трансграничные товарное потоки, а также снижением платежеспособности населения.

Но поскольку решение уйти с биржи для нас важнее, коротко разберем условия делистинга.

1. Рекомендации СД общему собранию пока нет, но по факту подготовка к реорганизации юрлица из ПАО в ООО, а также процедуре делистинга, уже начата.

2. Акционеры, которые не примут участия в голосовании или проголосуют против, получат право требования выкупа своих акций по средневзвешенной цене за месяц, предшествующий дате принятия решения о проведении ВОСА.

3. На выкуп акций планируется потратить 1.6 млрд руб. или 10% стоимости чистых активов. Если заявок будет больше - выкупят пропорционально заявленным требованиям.

4. На реорганизацию отводится примерно 6 месяцев. После завершения реорганизации оставшиеся у акционеров акции будет предложено выкупить по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев. Будет запрошено разрешение Правкомиссии при правительстве на вывод нерезидентами полученных от выкупа средств, минуя счета типа С.

То есть выйти из бумаги можно на каждом из двух этапов, вопрос в цене выкупа. Высока вероятность, что на втором этапе в 2023 году она будет ниже.

Ход компании в целом понятен. Free Float акций составляет 60%, среди акционеров много иностранцев, в т.ч. владеющих пакетами через Кипр, остатки пакета Goldman Sachs и др.

Платить им дивиденды мешает запрет на вывод валюты из РФ по указу президента. Высок риск их блокировки на счетах типа С. Кроме того, ключевые акционеры испытывает трудности с голосованием на Общих собраниях акционеров, что тормозит принятие ключевых решений.

Делистинг - обычная история на бирже (последний кейс - Twitter). В конце концов у нас половина компаний сейчас торгуются, по факту перестав быть публичными, по крайней мере в части раскрытия информации.