Результаты Deutsche Boerse оказались достаточно слабыми
Результаты Deutsche Boerse за 1-й квартал: ожидаемое снижение основных финпоказателей ввиду эффекта высокой базы. Deutsche Boerse, одна крупнейших биржевых площадок мира, представила финансовый отчет за 1-й квартал 2021 г. Результаты оказались достаточно слабыми, что, впрочем, было вполне ожидаемо, учитывая эффект высокой базы аналогичного периода прошлого года.
Напомним, что в начале 2020 г. в мире произошла вспышка пандемии коронавируса, которая привела к сильнейшему экономическому шоку. Это в свою очередь спровоцировало резкий рост волатильности на финансовых рынках и существенный рост активности торгов, что сыграло на руку ведущим биржевым операторам.Чистая выручка Deutsche Boerse в январе-марте 2021 г. уменьшилась на 6,5% в годовом выражении до 855,1 млн евро, однако превзошла консенсус-прогноз на уровне 822 млн евро. Ухудшение результатов наблюдалось во всех бизнес-сегментах компании, что было частично компенсировано эффектом от сделок M&A. Так, в прошлом году компания приобрела платформу биржевых фондов Fondcenter и разработчика алгоритмических продуктов для анализа рынков Quantitative Brokers, а в этом феврале закрыла сделку по покупке ISS, консалтинговой фирмы в области ESG.
Операционные расходы выросли на 8,8% до 346,5 млн евро, причем большая часть прироста была связана как раз со сделками по поглощению других компаний. Органический же рост операционных расходов составил всего 1%, чему способствовал строгий контроль над издержками. Показатель EBITDA просел на 12% до 521,2 млн евро, а прибыль на акцию снизилась на 13,5% до 1,73 евро, но на 8 евроцентов превысила среднерыночную оценку.
Deutsche Boerse: основные финпоказатели за I квартал 2021 г. (млн евро)
4К20
4К19
Изменение
Выручка, в т. ч.
855,1
914,8
-6,5%
Eurex
262,0
346,3
-24,3%
Clearstream
226,8
235,7
-3,8%
Xetra
93,2
101,4
-8,1%
EEX
79,5
81,8
-2,8%
Qontigo
63,2
66,4
-4,8%
Прочее
130,4
165
-21,0%
Операционные расходы
346,5
318,4
8,8%
EBITDA
521,2
592,5
-12,0%
Чистая прибыль
317,3
367,2
-13,6%
Прибыль на акцию, евро
1,73
2,00
-13,5%
Рентабельность по EBITDA
61,0%
64,8%
-3,8%
Рентабельность по чистой прибыли
37,1%
40,1%
-3,0%
Источник: данные компании
Руководство Deutsche Boerse по-прежнему оптимистично смотрит на перспективы всего 2021 г. Компания подтвердила свои прогнозы на текущий год и ожидает выручку на уровне 3,5 млрд евро (рост на 9% г/г) и EBITDA в размере 2,0 млрд евро (+7%). Более того, остается в силе принятая в 2019 г. среднесрочная стратегия компании, предусматривающая среднегодовые темпы роста чистой выручки и EBITDA в период по 2023 г. на уровне порядка 10% в год. Менеджмент также подтвердил, что на собрании акционеров, которое состоится 19 мая, будет рекомендовать дивиденд за 2020 г. в размере 3 евро на акцию, что соответствует коэффициенту дивидендных выплат на уровне 46% от чистой прибыли. Дивидендная доходность бумаг Deutsche Boerse составляет 2,1% и является одной из самых высоких в отрасли.
Мы подтверждаем целевую цену акций Deutsche Boerse на горизонте 12 месяцев на уровне 154,7 евро, что соответствует потенциалу роста в 5,5%. Рекомендация также остается прежней - "Держать".
Свежие комментарии